重庆百货(600729):线下门店持续优化,继续推进线上线下一体化-2023年年报点评

公司2023年营收同比增长3.72％,归母净利润同比增长48.84％4月18日,公司公布2023年年报:2023年实现营业收入189.85亿元,同比增长3.72％,实现归母净利润13.15亿元,同比增长48.84％,实现扣非归母净利润11.29亿元,同比增长41.73％。

   单季度拆分来看,4Q2023实现营业收入42.17亿元,实现归母净利润1.77亿元,实现扣非归母净利润0.59亿元。

   公司2023年综合毛利率下降0.44个百分点,期间费用率下降2.08个百分点2023年公司综合毛利率为25.67％,同比下降0.44个百分点。

   2023年公司期间费用率为19.59％,同比下降2.08个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为13.75％/5.05％/0.65％/0.14％,同比分别变化-1.67/-0.30/-0.09/-0.02个百分点。

   线下门店持续优化,继续推进线上线下一体化截至2023年底,公司共计门店281家,其中百货50家,超市152家,电器41家,汽贸38家。线上化方面,公司持续优化多业态融合APP,2023年会员总数超2,000万。业态创新方面,2023年公司百货业态加速轻代理、托管业务拓展模式,打造世纪新都"生活美学院"、重百大楼"城市社交新空间",推出文化及非遗、国际文化消费等主题展;超市业态持续开发3R预制菜,探索"世纪家"超市加盟,调改建成精品超市20家;电器业态成立重百璞康公司,拓展电商全渠道销售,开设品专店,改造主题门店17家;汽贸业态与二手车平台合作,探索一店多品牌经营,建成万州、永川一店多品牌店。员工激励方面,2023年公司优化并完成主业态一线骨干359人的业绩贡献激励计划,设计并完成51人核心经营管理团队年度业绩贡献奖励计划。

   上调盈利预测,维持"买入"评级公司业绩略高于我们此前预期,我们略上调对公司2024/2025年归母净利润的预测0.4％/0.5％至14.10/15.01亿元,新增对公司2026年归母净利润的预测15.90亿元。公司在重庆等地具有较强品牌优势和区位优势,不同业态线下门店积极调改,同时持续推进线上线下一体化进程,维持"买入"评级。

   风险提示:互联网金融业务发展不达预期,业内竞争加剧,门店拓展进程不及预期。