邦基科技(603151):受益饲料销量高增,H1利润高增-公司点评报告

#核心观点：

   1、公司2025H1预计实现归母净利润6250-7050万元，同比增加167%-201%，其中Q2利润中位数3850万元，同比增长1144%。

   2、利润高增主要源于直销渠道合作的规模化养殖公司存栏量增加，带动饲料销量及销售收入同比明显增长。

   3、公司计划通过收购7家生猪养殖相关公司股权，向下游养殖端拓展业务，实现饲料与养殖业务协同发展。

   4、预期下半年坏账计提规模缩减，减值冲回有望提高业绩弹性。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为41.68、48.02、51.60亿元，归母净利分别为1.64、1.98、2.36亿元，对应PE为23.83、19.76、16.57x，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   饲料原材料价格波动风险；动物疫病风险；产能释放不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。