强达电路:招商证券股份有限公司关于公司首次公开发行股票并在创业板上市的上市保荐书

招商证券股份有限公司
关于深圳市强达电路股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市
之
上市保荐书
保荐机构（主承销商）
住所：深圳市福田区福田街道福华一路 111 号
深圳证券交易所：
作为深圳市强达电路股份有限公司（以下简称“公司”、“强达电路”、“发行人”）首次公开发行股票并在创业板上市的保荐机构，招商证券股份有限公司（以下简称“招商证券”、“保荐机构”或“本保荐机构”）及其指定的保荐代表人已根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）、《证券发行上市保荐业务管理办法》（以下简称“《保荐管理办法》”）、《首次公开发行股票注册管理办法》（以下简称“《注册管理办法》”）、《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2024年修订）》（以下简称“《上市规则（2024 年修订）》”）等法律法规和中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）、深圳证券交易所（以下简称“深交所”）的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。
在本上市保荐书中，除非另有说明，所用简称与《深圳市强达电路股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》保持一致。

目 录

一、发行人概况 ......4
（一）发行人简介......4
（二）发行人的主营业务......4
（三）核心技术......7
（四）研发水平......12
（五）主要经营和财务数据及指标......12
（六）发行人存在的主要风险......16
二、本次发行情况 ......24
（一）本次发行的基本情况......24
（二）本次发行上市的重要日期......25
三、保荐机构、保荐代表人、项目组成员介绍......26
（一）保荐代表人主要保荐业务执业情况......26
（二）项目协办人及其他项目组成员......27
（三）保荐代表人、协办人、其他项目成员的联系地址及联系方式......27
四、保荐机构与发行人之间的关联关系......27（一）保荐机构或其控股股东、实际控制人、重要关联方持有或者通过参与本次发行战略配售持有发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份的情况27（二）发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方持有保荐机构或其控股股
东、实际控制人、重要关联方股份的情况......27（三）保荐机构的保荐代表人及其配偶、董事、监事、高级管理人员，持有发行人或其控股股东、实际控制人及重要关联方股份，以及在发行人或其控股股东、
实际控制人及重要关联方任职的情况......27（四）保荐机构的控股股东、实际控制人、重要关联方与发行人控股股东、实际
控制人、重要关联方相互提供担保或者融资等情况......28
（五）保荐机构与发行人之间的其他关联关系......28
五、保荐机构的承诺 ......28六、发行人已就本次证券发行履行了《公司法》、《证券法》、中国证监会和
深圳证券交易所规定的决策程序 ......29
（一）发行人董事会对本次证券发行上市的批准......29
（二）发行人股东大会对本次证券发行上市的批准、授权......29
七、保荐机构对发行人符合创业板定位的核查情况......30
（一）核查内容与核查过程......30
（二）核查意见......31
八、保荐机构关于发行人符合创业板上市条件的说明......35
（一）发行人符合《注册管理办法》有关规定......35
（二）发行人符合《上市规则》有关规定......37
九、对公司持续督导期间的工作安排 ......38
十、保荐机构认为应当说明的其他事项......40
十一、保荐机构对本次股票上市的推荐结论......40
一、发行人概况
（一）发行人简介
发行人名称 深圳市强达电路股份有限公司
英文名称 Shenzhen Q&D Circuits Co., Ltd.
注册资本 5,653.18 万元
法定代表人 祝小华
成立日期 2004 年 5 月 31 日
整体变更设立日期 2021 年 7 月 27 日
公司住所 深圳市宝安区福海街道和平社区福园一路 3 号福发工业园
A-1 栋厂房 101-401
邮政编码 518103
联系电话 0755-29919816
传真号码 0755-29919826
互联网网址 https://www.qdcircuits.com
电子邮箱 ir@qdcircuits.com
一般经营项目是：印制线路板、印刷线路板装配件、印制线
路板材料及化工产品(危险化学品除外)、印制线路板设备的
设计、技术开发、销售；电子元器件的销售；线路板及其元
器件的技术咨询、技术服务；企业管理咨询（不含人才中介
经营范围 服务）；机器设备租赁(不含融资租赁及其他限制项目);国内
外贸易、货物及技术进出口。（法律、行政法规、国务院决
定禁止和限制项目除外），许可经营项目是：印制线路板、
印刷线路板装配件、印制线路板材料及化工产品(危险化学
品除外)、印制线路板设备的生产、加工；电子元器件的生
产；电子元器件的贴组装、测试。
负责信息披露和投资者关系 董事会办公室
的部门
负责信息披露和投资者关系 董事会秘书：周剑青
的负责人及联系方式 联系方式：0755-29919816
（二）发行人的主营业务
公司深耕 PCB 行业二十年，主营业务为 PCB 的研发、生产和销售，是一家
专注于中高端样板和小批量板的 PCB 企业。公司凭借快速响应、柔性制造和优
异的服务水平，致力于满足客户电子产品在研究、开发、试验和小批量阶段对PCB 的专业需求，产品广泛应用于工业控制、通信设备、汽车电子、消费电子、医疗健康和半导体测试等应用领域。
公司 2004 年创立于深圳，抓住国内 PCB 行业早期缺少中高端样板产能的市
场机遇快速发展。公司通过多年积累，不断改进管理方式和生产工艺，建立起适合于中高端样板和小批量板的柔性化管理和生产制造产线。2018 年 3 月，随着江西工厂投产，经过两年时间的产能爬坡和工艺磨合，以及深圳工厂的生产订单转移和产品定位调整，公司逐渐提升生产效率、突破产线混合和产能瓶颈的限制，现有产能扩张至 2023 年的 50.69 万平方米，产品型号增加和产品层数提高。深圳工厂主要定位为中高端样板和部分特殊工艺或特殊材料的批量板，江西工厂主要定位为快速交付的批量板。2019 年以来，在产业政策支持和行业快速发展的推动下，公司成长为聚焦中高端样板和小批量板业务，并在样板市场具有领先地
位的 PCB 企业。2021 年 12 月，公司设立全资子公司南通强达作为本次募投项
目的实施主体，募投项目建成后，未来公司高多层板和 HDI 板等中高端产能将进一步提升。
公司 PCB 产品按订单面积分为样板、小批量板和大批量板，按产品层数分
类为单/双面板和多层板。2023 年度，公司样板、小批量板和大批量板占 PCB 产品收入的比例分别为 48.70%、34.36%和 16.94%；单/双面板和多层板占 PCB 产品收入的比例分别为 18.06%和 81.94%。公司覆盖的客户领域众多、产品应用领域广泛，在与客户的合作过程中，形成了大量涵盖特殊工艺或特殊材料的中高端PCB 工艺制程能力，打造了丰富的定制化 PCB 产品体系。公司特殊工艺或特殊材料的中高端 PCB 产品主要包括：高多层板、高频板、高速板、HDI 板、厚铜板、刚挠结合板、半导体测试板和毫米波雷达板等。
公司订单呈现“多品种、小批量、高品质、快速交付”的需求特点。2023
年，公司销售的 PCB 型号超过 9.45 万款，平均订单面积 3.04 平方米，其中样板
和小批量板的平均订单面积分别为 0.71 平方米和 13.58 平方米。公司 PCB 产品
可实现快速交付，单/双面板最快可 24 小时内交付，多层板最快可 48 小时内交
付。2023 年，公司 PCB 产品交付周期一般为 5-10 天，其中样板和小批量板的平
均交付周期分别约为 5 天和 8 天，公司交付周期快于业内平均水平。
公司创始团队成员来自于深南电路、崇达技术等 PCB 业内优质上市公司，
具有二十年以上 PCB 产品的研发、设计、生产、销售和管理经验。公司现有管理团队和研发团队长期稳定，在中高端样板和小批量板的专业领域积累了深厚的管理经验和研发经验。同时，公司在技术中心、工艺部、工程部和品质部等相关部门的通力协作下，形成多项中高端 PCB 产品专利技术或专有技术。
公司是高新技术企业、中国电子电路行业协会（CPCA）协会会员单位和深圳市线路板行业协会（SPCA）监事单位，也是国家级专精特新“小巨人”企业，公司全资子公司江西强达是高新技术企业和江西省“专精特新”中小企业。2021-2023 年，公司连续三年被中国电子电路行业协会评为中国电子电路行业百
强企业，其中 2021-2023 年公司在综合 PCB 企业中排名分别为第 84 位、第 80
位和第 82 位，在内资 PCB 企业排名分别为第 51 位、第 48 位和第 53 位。2023
年，公司在以样板和小批量板业务为主的内资 PCB 企业中排名第 5 位。此外，公司 2021 年作为“快板/样板”企业入选中国电子电路行业协会评选的“特色产品主要企业”十大企业榜单。
公司长期聚焦于中高端样板和小批量板市场，在与不同领域的众多客户合作中形成 PCB 工艺制程能力。公司 PCB 主要制程能力达到行业主流水平，产品最高层数可达 50 层，内层最小线宽/线距最小为 2.0mil/2.0mil，外层最小线宽/线距最小为 3.0mil/3.0mil，机械钻孔最小孔径为 4.0mil，激光钻孔最小孔径为 3.5mil，最大厚径比为 20:1，最大铜厚为 30 盎司。公司自主研发的“77GHz 毫米波雷达PCB 关键技术及产业化”项目已通过科学技术成果评价，达到国内领先水平。
报告期内，公司服务的活跃客户近 3,000 家，主要客户有上市公司近百家公
司，公司与客户关系长期稳定，报告期内老客户贡献了 95%左右的订单收入。客
户主要包括电子产品制造商、PCB 贸易商和 PCB 生产商，均具备 PCB 行业专业
的生产、制造或贸易经验。公司与大多数主要客户具有近十年的合作关系，长期稳定的客户资源为公司业绩增长和未来发展奠定了坚实的基础。公司客户中，电子产品制造商主要包括华兴源创（688001.SH）、大富科技（3001