华宇软件(300271):新签订单和在手合同翻倍式增长-公司3季报点评报告

业绩有望逐季加速,维持"买入"评级

   公司发布2020年3季报,前三季度累计实现收入15.28亿,同比下降30.56％,实现净利润0.39亿元,同比下降88.31％,单3季度实现收入6.9亿,同比下降16.55％,实现净利润0.23亿,同比下降78.95％；我们认为收入下滑主要因为疫情影响实施和确认节奏所致,但收入下降幅度已逐季收窄。公司作为法律科技领域龙头,疫情影响逐渐消除,新签订单和在手订单均保持高速增长,我们看好公司业绩逐季加速。考虑到疫情对公司全年订单实施及交付节奏的影响,我们下调公司2020-2022年归母净利润预测为6.60、8.85、11.72亿元(原预测为7.1、9.24、12.28亿元),EPS为0.81、1.09、1.44亿元原预测为(0.87、1.13、1.51)元/股,当前股价对应2020-2022年PE为30、22、17倍,维持"买入"评级。

   新签订单和在手合同均保持高速增长,为后续业绩持续高增长打下基础

   根据3季报数据,截止2020年三季度,公司累计新签合同49.38亿元,同比增加163％,其中法律科技同比增长59％,智慧政务同比增长1290％,教育信息化同比增长16％；公司在手订单达到56.7亿,同比增长175％,我们对未来业绩持续高增长充满信心。

   持续推动产品服务创新,效果逐渐开始显现

   公司作为法律科技龙头,已逐渐打通法律服务各环节的业务流转和数据交互,深耕"司法"环节(法院、检察院)和"执法"环节(公安、纪检监察、司法行政、政法委等)业务,并拓展至"守法"环节,多个环节均有多款拳头产品推出；教育领域,全面升级智慧教学融合解决方案"奕课堂",打造全新智慧教学体系解决方案；信创领域,公司从产品与解决方案、生态合作、各地集成适配展示中心、集成服务能力建设等方面全面布局。

   风险提示:新冠疫情影响业务发展的风险；人才竞争加剧风险；技术变革风险。