洁特生物(688026):生物实验室耗材同比增长249％,同期Q2口罩高基数影响业绩表观增速-中报点评

事件:8月20日晚公司发布2021年半年报,上半年实现营收4.00亿元,同比增长48.87％;归属于上市公司股东的净利润9287万元,同比下降15.65％;扣非归母净利润为9876万元,同比下降6.10％。

   (1)营收同比增长48.87％,疫情拉动传统主要业务生物实验室耗材营收同比增长248.92％,2020Q2防护类口罩业绩高基数,影响表观利润。

   上半年公司营收4.00亿元(yoy+48.87％),生物实验室一次性塑料耗材业务营收3.96亿元(yoy+248.92％),主要受益于新冠疫情拉动的吸头等液体处理类耗材销售增加;疫情得到有效管控叠加相关企业产能扩张到位,防护类业务营收374.23万元(yoy-97.59％),。

   (2)研发支出同比增长55.41％,生物实验室一次性耗材产品线持续丰富。

   2021H1研发投入1596.30万元(yoy+55.41％),研发人员共计153人,较上期新增64人。1)生物实验室耗材领域:上半年公司迅速开发并投产一次性病毒采样管、深孔板、自动化吸头、PCR板等新冠肺炎检测急需的耗材,扩产细胞培养瓶、细胞工厂、三角瓶、移液管等大规模细胞培养耗材,为后续新冠肺炎核酸提取、疫苗研发与产业化提供基础研发与产业化保障;2)生物安全防护与个人防护用品领域:正压生物防护服已获注册检验,拟申请医疗器械注册证、负压隔离担架在注册检验、负压隔离间产品进入产品小试。

   盈利预测:预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.38亿元、2.74亿元和3.50亿元,同比分别增长99％、15.19％和27.86％,2021-2023年EPS分别为2.38元、2.74元和3.50元。公司当前股价对应2021-23年PE估值分别为41、36、28倍,维持公司"推荐"投资评级。

   风险提示:订单执行不及预期风险;产能扩展进度不及预期风险;

   主营产品价格变动风险;全球疫情动态变化风险;市场拓展不及预期风险;贸易战及全球物流风险。