七一二(603712):业绩增长稳健,聚焦研发打造护城河

营收利润持续稳增,看好公司长期发展趋势公司2023年Q1营收4.72亿,同增15.28％;归母净利润为0.25亿,同增22.75％,均实现同比稳健增长。考虑到公司超短波通信的龙头地位,叠加疫情防控政策优化利好,我们维持盈利预测,预计2023～2025年归母净利润为9.97/12.98/17.13亿元,23年可比公司Wind一致预期均值PE为26x,考虑到公司在多领域布局的协同效应,我们给予23年目标PE30x,对应目标价38.76元/股,维持"买入"评级。

   组建智能研究所,发力军事智能化在国防领域,继机械化、信息化之后,智能化作为"力量倍增器",已成为各军事强国的普遍发展共识,必将深刻影响未来作战致胜机理、作战方式方法。

   公司为助力构建具有我军特色的智能化军事体系,抢先布局智能化市场,近期正式组建了智能研究所(研发九所),专门从事大数据、人工智能、区块链等方向的研发,并与相关领域顶尖机构开展了更高层次的产学研合作。后续公司将继续在可视化人工智能训练平台、面向任务的智能博弈模型、基于多源数据的人员效能及应激度评估等方向上打造核心竞争力,深化产业布局。

   八大系统级产品亮相军博会,中标北三彰显新业务潜力七一二亮相军博会,展示了八大系统级产品:空战综合训练系统、综合数据链系统、近距离空中支援系统、地面无线通信系统、智能靶场指挥控制系统、通信装备电源转换系统、GSHARE窄带宽低延时视频传输系统、动态视频拼接系统,展现了公司丰富的技术储备和多方位的市场布局。4月6日,公司以第一名的成绩中标某型领航仪项目。公司在项目中突破了三维地理信息系统等关键技术,解决了北三RDSS深度应用等设计难点。该项目是北三型号项目,也是公司首个北斗应用级产品,此次中标预示着公司北斗新业务领域的开拓,公司有望创造新的市场机遇和经济效益。

   维持"买入"评级考虑到公司超短波通信的龙头地位,叠加疫情防控政策优化利好,我们维持盈利预测,预计2023～2025年归母净利润为9.97/12.98/17.13亿元,23年可比公司Wind一致预期均值PE为26x,考虑到公司在多领域布局的协同效应,我们给予23年目标PE30x,对应目标价38.76元/股,维持"买入"评级。

   风险提示:新型装备列装不达预期风险;国防信息化发展不及预期。