百联股份(600827):奥特莱斯业务同比改善显著,百联ZX创趣场营业-2023年一季报点评

公司1Q2023营收同比减少7.77％,归母净利润同比增长36.14％4月28日,公司公布2023年一季报:1Q2023实现营业收入94.87亿元,同比减少7.77％,实现归母净利润2.12亿元,折合成全面摊薄EPS为0.12元,同比增长36.14％,实现扣非归母净利润1.93亿元,同比增长32.55％。

   1Q2023公司收到政府补助为1229.05万元,其中与收益相关的政府补助金额为1176.81万元,与资产相关的政府补助金额为52.24万元。1Q2022公司收到政府补助为1976.57万元,其中与收益相关的政府补助金额为1713.30万元,与资产相关的政府补助金额为263.27万元。

   公司1Q2023综合毛利率上升1.56个百分点,期间费用率上升0.78个百分点1Q2023公司综合毛利率为25.05％,同比上升1.56个百分点。

   1Q2023公司期间费用率为19.40％,同比上升0.78个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为13.43％/5.93％/-0.001％/0.05％,同比分别变化+0.23/+0.94/-0.40/+0.003个百分点。

   奥特莱斯业务同比改善显著,百联ZX创趣场营业1Q2023公司新开门店50家,关闭门店54家,拟开业门店4家,均预计于2023年开业。2022年公司受上海等地疫情影响较大,1Q2023年公司业绩展现出较好的业绩恢复弹性。分业态看,公司奥特莱斯业态表现最好,1Q2023奥莱收入同比增长30.63％,毛利率同比提升8.32pct。分地区看,公司华中地区同比改善最显著,1Q2023华中地区收入同比增长4.13％,毛利率同比提升10.16pct。

   公司持续推进线下门店升级改造,提升购物体验,百联ZX创趣场于2023年1月15日试营业,以Z时代为主要目标客群,以二次元潮流文化为亮点,营造多元文化爱好者的创意基站、年轻世代的线下社交场所,有利于公司覆盖更多年龄层消费客群,进一步打开公司收入空间。

   维持盈利预测,维持"买入"评级公司业绩基本符合我们此前预期,我们维持对公司2023/2024/2025年EPS的预测0.42/0.51/0.59元。公司作为上海百货龙头,有望充分受益于线下客流回暖及华东地区经济持续复苏,维持"买入"评级。

   风险提示:消费复苏进程低于预期,购物中心改造后经营不达预期。