百联股份(600827):上半年归母净利润扭亏为盈,积极推行REITS盘活存量资产

事项:公司公告2023年半年度业绩预告,预计2023年上半年实现归母净利润3.0-3.6亿元,上年同期亏损1.16亿元,实现扭亏为盈;预计实现扣非归母净利润2.5-3.0亿元,上年同期亏损1.29亿元。

   国信零售观点:公司作为华东零售龙头公司,具备稀缺区位优势,且多年深耕下形成了完善的零售业态布局,随着疫后线下消费复苏的稳步推进,公司依托较好区位禀赋以及较强经营调整能力等有望迎来发展新机遇。而当前性价比及理性消费趋势明显,公司也将不断受益于核心业态奥莱的持续扩张和快速发展。同时公司自身也在积极推进资产证券化运作,将自持物业在上市公司市值中的价值有望得到进一步的体现。我们维持公司2023-2025年归母净利润7.02/9.18/11.34亿元,对应PE分别为32/25/20x,维持"增持"评级。

   评论:?2023上半年预计实现归母净利润3.0-3.6亿元,实现扭亏转盈公司公告2023年半年度业绩预告,预计2023年上半年实现归母净利润3.0-3.6亿元,上年同期亏损1.16亿元;预计实现扣非归母净利润2.5-3.0亿元,上年同期亏损1.29亿元。从单季度来看,单Q2预计实现归母净利润0.88-1.48亿元,去年同期亏损2.72亿元;实现扣非归母净利润0.57-1.07亿元,同期亏损2.75亿元,均实现扭亏转盈。

   公司依托自有物业区位优势,在疫后实现快速复苏。根据赢商网数据,端午期间,百联股份全国四十余家门店,端午节当天客流同比2021年同期实现两位数增长。同时核心业态奥特莱斯业务依托性价比行业发展趋势不断发力,根据公司官网,"五一"期间全国百联旗下奥莱销售额共实现双位数增长,可比口径恢复至2019年同期的136％。未来公司也将顺应奥莱业态快速发展大趋势,积极进行新项目的开拓,2023年5月,公司已与四川省成都市成华区签署战略合作协议,拟于成都熊猫国际旅游度假区建设成都百联奥特莱斯,持续完善公司奥莱业务的全国性布局。