美亚柏科(300188):营收利润下滑,展望AI未来应用

营收同比下降,利润受销售投入影响

   2023H1,公司实现营业收入4.55亿元,同比下降34％;实现归母净利润-2.78亿元,同比下降147％;实现扣非归母净利润-2.91亿元,同比下降119％。

   营收方面,公司营收下降,主要系受宏观经济影响,公司商机订单延后、在手订单实施和项目交付验收部分延缓。

   利润方面,公司净利润同比下降,除了营收增速的下滑,主要系销售费用上升,2023H1公司销售费用1.58亿元,同比增长36％。

   积极投入AI模型,展望大模型带来生态转变

   公司积极加大人工智能公共安全大模型的战略投入,于6月份发布国内首个公共安全大模型--美亚"天擎"公共安全大模型,该大模型具备强大的案件情报分析、警务意图识别、案情逻辑推理及业务内容生成的能力,能够从海量数据中持续自我进化,实现行业知识、业务问题、解决反馈的全流程闭环进化。此外,公司还发布了"MYOS取证操作系统"、"超融合取证板卡"等新产品,从战略、创新、生态三大方面出发,通过业务重构产品,技术重构服务,生态重构合作,实现产业重构。

   投资建议

   我们预计公司2023-2025年实现收入30.5/40.2/49.4亿元,同比增长33.9％/31.6％/22.8％;实现归母净利润(前值3.7/5.0/5.9)3.5/4.9/5.7亿元,同比增长137.4％/38.2％/17.8％,维持"买入"评级。

   风险提示

   1)下游需求不及预期;2)研发突破不及预期;3)市场拓展不及预期。