特锐德(300001):业绩符合预期,充电业务持续高增长

特锐德发布2023年度中报,2023年上半年公司实现营业收入56.07亿元,同比提升24.63％24.63％,实现归母净利润0.94亿元,同比提升123.88％123.88％,实现扣非归母净利润0.59亿元,同比提升367.42％2023年Q2,公司实现营业收入36.30亿元,同比提升37.11％37.11％,实现归母净利润0.74亿元,同比提升195.67％7％,实现扣非归母净利润0.53亿元,同比提升60654％。

   业绩符合预期,Q2盈利能力提升2023上半年公司业绩符合预期,收入与净利润均实现高增长;盈利能力方面,公司2023Q2毛利率达20.48％％,同比030pct,环比497pct,净利率2.07％2.07％,同比+1.86pct,环比+2.32pct,盈利水平同环比提升明显。

   充电网业务持续高增特来电净利润同比减亏2023H1公司电动汽车充电网业务实现营收23.67亿元,同比提升49.69％毛利润3.30亿元,同比提升34.79％4.79％,毛利率13.95％3.95％,同比下降1.54pct公司主营充电网业务的子公司特来电2023H1实现净利润0.71亿元,同比减亏0.4亿元。今年以来,国家持续出台政策推动充电桩行业发展,2023H1公共充电桩新增35.1万台,累计数量达到214.9万台,同比增加40.6％随着下半年行业进入需求旺季,公司作为行业龙头有望率先受益。

   传统业务盈利提升,中标额同比高增2023H1公司"智能制造集成服务"业务实现量利齐升,报告期内实现营收32.41亿元,同比提升11.05％毛利润7.20亿元,同比提升长18.29％。订单储备方面,公司受益于在新能源箱变市场认可度的持续提升,2023H1中标多个国企央企的新能源发电项目,2023H1公司在新能源发电行业累计中标额较去年同期增长超过40％。

   盈利预测、估值与评级我们预计公司202325年收入分别为135.7/162.0/195.0亿元,对应增速分别为16.7％/19.4％/20.3％20.3％,归母净利润分别为3.2/4.9/6.1亿元,对应增速16.8％/4％/2EPS分别为0.3/0.5/0.6元股,考虑到公司是充电桩龙头企业,且规模优势持续提升,我们给予公司PEG目标值为1.0,对应PE为71倍,上调目标价至2136元,上调为"增持"评级。

   风险提示:充电桩市场竞争加剧,政策力度不及预期,充电业务盈利承压