博腾股份(300363):常规业务保持稳健增长,能力建设助力中长期发展-2023年中报点评

风险因素:服务的创新药退市或被大规模召回以及终端市场需求波动风险;固

  定资产折旧大幅增加而导致利润下滑;环保安全事故影响公司生产经营状况的

  风险;汇率波动风险;新业务投资发展不及预期对公司盈利水平带来负面影响

  的风险。

   盈利预测、估值与评级:考虑到公司仍处于能力建设阶段,大订单的影响将逐

  步出清,我们调整公司2023-2025年EPS预测分别为1.22/1.15/1.45元(原预

  测为1.69/1.48/1.93元),现价对应PE分别为20X/21X/17X,参考可比公司(药

  明生物、康龙化成、药明康德及凯莱英)2023年平均26倍PE估值(Wind一

  致预期),考虑到公司随着CMO/CDMO市场的不断扩容,新兴业务的不断布

  局和项目管线漏斗模型的持续建设,有望逐渐带来新的业务增量,我们给予公

  司2023年28倍PE估值,对应目标价34元,维持"买入"评级。