利安隆(300596):拟增资并购韩国IPI,切入电子级PI市场打造新增长点-事件点评

事件:利安隆近日发布公告,拟以2亿元自有资金增资宜兴创聚。增资完成后利安隆将持有宜兴创聚51.18％股权,宜兴创聚将全资并购韩国IPI公司100％股权。本次交易完成后,宜兴创聚将成为公司控股子公司,宜兴创聚和韩国IPI将纳入公司合并报表范围。

   增资控股宜兴创聚,并购韩国IPI公司100％股权。根据交易方案:1)公司及其他增资合作投资方合计投资3.21亿元,合计持有宜兴创聚82.15％股权,其中公司投资2亿元持有51.18％股权,对应宜兴创聚100％股权价值为3.91亿元。2)宜兴创聚应将从本次交易中获得的不高于人民币2亿元增资款专项用于支付取得韩国IPI100％股权的对价及相关税费,并向韩国IPI提供不超过0.2亿元人民币股东借款以供其回购注销韩国产业银行持有的韩国IPI优先股。获得的剩余增资款专项用于宜兴创聚建设YPI生产线和TPI涂覆线以及补充宜兴创聚、韩国IPI的流动资金。3)韩国IPI在2022年实现收入1933万元净利润-2204万元,2022年末总资产8252万元净资产3655万元;2023年上半年实现收入478万元净利润-897万元,2023年6月30日总资产7489万元净资产2758万元。4)宜兴创聚成立于2023年9月11日,自成立以来除与韩国IPI各股东签署收购韩国IPI股权的股权转让协议、与韩国IPI签署股东借款协议以回购韩国产业银行持有的韩国IPI优先股,以及签署其他与本次交易有关的协议之外,无其他实质经营行为,尚无财务数据。交易完成后,宜兴创聚将持有韩国IPI100％股权。

   切入电子级PI产业,布局中韩双基地。韩国IPI公司拥有聚酰亚胺(PI)成熟的生产技术和量产工艺,创始团队拥有PI领域十余年的研发应用经验,对PI材料的特性、应用方向有非常深刻的探索。2010年开始,韩国IPI创始人在韩国研究机构GSCaltex从事PI材料研发工作,2015年,三位创始人将PI有关的设备和开发成果从GSCaltex剥离,并创立韩国IPI公司。目前IPI公司已有成熟量产产品FCCL用TPI膜和QFN封装用TPI膜、Filmheater,以及具备量产基础的使用无害溶剂的YPI产品,以及其他若干技术和产品方向储备。韩国IPI的产品已通过三星电子、联茂电子等公司的验证,并已经开始批量供应。本项目将在江苏宜兴快速建设中国产能和研发中心,形成韩国研发中心和中国研发中心、韩国产能和中国产能并行的研发生产格局。公司经过对市场消费趋势的研判,结合自身技术能力和人力资源条件,逐步向柔性OLED显示屏幕、柔性电路板(FPC)、芯片封装等制造使用的核心材料产业延伸,本项目相关产品聚酰亚胺膜和浆料材料属于"卡脖子"进口替代类