丸美股份(603983):2023年业绩略超预期,渠道转型＆产品策略持续推进

公司发布2023年业绩预告,预计全年归母净利润同比+72％～89％,单23Q4归母净利润同比+133％～188％。由于业绩略超预期,我们上调盈利预测,预计2023-2024年公司净利润分别为3.13亿元、3.68亿元,同比分别+80％、+18％,对应23PE36.0X、24PE30.6X,维持"强烈推荐"评级。

   公司发布2023年业绩预告,23Q4业绩超预期。预计2023年实现归母净利润3.0～3.3亿元,同比+72％～89％;扣非归母净利润2.2～2.5亿元,同比+62％～84％,全年非经常性损益约8000万元。其中单23Q4预计实现归母净利润1.26～1.56亿元,同比+133％～188％;扣非归母净利润0.63-0.93亿元,同比+35％～99％,非经常性损益预计约6324万元,利润增长略超预期。

   新兴渠道高速增长,大单品策略持续深化,降本增效效果明显。预计2023全年营业收入增速超30％,主品牌丸美在以抖音快手为代表的内容电商增长超100％,第二品牌PL恋火增长超100％,品牌矩阵完善、渠道运营显效,以小红笔、小金针、看不见系列等产品为核心的大单品策略持续深化,2024年增势有望延续。同时随着产品结构优化,坚定降本增效,公司盈利能力持续提升。

   盈利预测及投资建议。公司渠道转型带来线上快速增长,大单品策略坚定推进。由于2023年业绩略超预期,我们上调盈利预测,预计2023-2024年公司净利润分别为3.13亿元、3.68亿元,同比分别+80％、+18％,对应23PE36.0X、24PE30.6X,维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:消费需求不及预期的风险,新品推广和销售不及预期的风险,行业竞争加剧的风险,渠道调整不及预期的风险。