蓝晓科技(300487):业绩预告略超预期,盈利能力进一步提升-2023年业绩预告点评

本报告导读:公司23年业绩增速较高,公司生科、水处理、环保等业务发展快速,维持"增持"评级。

   投资要点:维持"增持"评级。公司产销量及综合毛利率提升,我们上调23年、维持24-25年EPS分别为1.51/1.99/2.44元(原为1.39/1.99/2.44元给予2024年37.66倍PE维持目标价为74.95元。

   23Q4业绩略超预期,全年增速超25％。公司2023年归母净利润预计为6.69-8.55亿元,同比+25％～+59％;其中第四季度实现归母净利润预计为1.51-3.37亿元,同比-33％～+50％,环比-12％～+96％。公司业绩增长主要原因为:公司吸附分离材料产销量持续增长,盈利稳定性、持续性进一步增强;受益于生命科学等高附加值产品销售占比的增加,综合毛利率进一步提升;盐湖提锂领域项目有序推进,公司以高质量的履约能力奠定自身行业领先地位。

   生科板块增长快速受益减肥药放量。在生命科学领域,公司提供层析介质、色谱填料、微载体、多肽合成固相载体、核酸固相合成载体、西药专用吸附材料、固定化酶载体等产品。公司上半年生科销售额同比+40％,固相合成载体受益于GLP-1类减肥药物快速放量,预计24年将进一步高增放量。

   盐湖提锂项目推进顺利。蓝晓科技已形成了自主知识产权的盐湖卤水吸附法提锂技术、碳酸锂精制除杂技术。根据财联社,2023年公司新签盐湖提锂业务订单4亿～5亿元,公司各项目正有序交付。截至第三季度公司合同负债额度为10.83亿元,体现公司订单丰富。

   风险提示:项目建设进度不及预期,产品需求不及预期。