青鸟消防(002960):消防安全大整治,行业更规范、份额更集中、龙头更利好-行业政策点评

事件:2024年1月26日,国务院安全生产委员会办公室发布《关于开展消防安全集中除患攻坚大整治行动的通知》。

   火灾事故频发,从中央到地方、从响应速度到重视程度,均有回应。1)事件:1月19日,河南省南阳市方城县独树镇英才学校宿舍楼发生重大火灾事故;24日,江西省新余市一临街店铺发生特别重大火灾事故。2)中央:1月26日,国务院安全生产委员会发布《关于开展消防安全集中除患攻坚大整治行动的通知》。3)地方:27日,浙江省省委书记易炼红以不发通知、不打招呼、不听汇报、不用陪同接待,直奔基层、直插现场"四不两直"方式,在杭州随机选择商场、城中村、旅馆、加油站等暗访检查安全生产工作。

   消防行业从被动的事件和政策催化,逐步转变为主动的补短板和升级改造换代需求推动。以往大家对消防行业的认知是:采购方(地产商、工程商、总包商)和终端使用者(写字楼的用户、居民住宅的住户)割裂,导致终端使用者对产品和品牌的体感认知不明显,所以过往驱动行业发展往往要靠事件催化和政策驱动。但是我们认为,随着大家对消防的意识逐渐增强、生命安全的重视程度不断提升,行业正在发生变化:最早的时候大家发展优先、保障在后,所以发展可以暂时舍弃消防安全;渐渐的大家意识到生命安全也很重要,开始慢慢有了消防产品;以后大家会觉得安全越来越重要,所以要用好的消防品牌和产品,这个行业会从被动的事件和政策催化,慢慢变成主动的需求推动和升级改造换代。行业补短板的过程才刚刚开启,我们预测消防产品和设备行业发展有望越来越公开透明、市场份额会越来越向头部集中、品牌和研发领先的头部企业优势会越来越明显,推荐行业龙头【青鸟消防】。

   盈利预测:我们微调2023-2025年公司EPS分别为0.87、1.01、1.23元,PE分别为15、13、11倍,给予公司2024年18倍PE,维持"买入"评级。

   风险提示:需求下降造成销量不达预期、竞争加剧造成价格和毛利率下降等。