永辉超市(601933):23年减亏14.2亿,持续推进门店优化调整-2023业绩预告点评

本报告导读:公司关闭部分长期亏损门店加之二级股价走低计提减值,导致2023年业绩承压。但基本盘稳健,持续推进门店优化调整,坚定科技永辉战略,2024公司有望企稳回升。

   投资要点:维持增持。考虑到适当调整开店速度,下调23/24/25年EPS为-0.15/0.04/0.08元(前值为0.02/0.05/0.09元),给予略低于2024年行业平均的0.36xPS估值,下调目标价为3.6元(前值为4.2元),维持增持。

   业绩简述:预计2023年归母净利-13.4亿元,与上年同期相比减亏14.2亿元。扣非净利-19.7亿元,与上年同期相比减亏6.0亿元。Q4归母净利-13.92亿元,与上年同期相比减亏4.85亿元。扣非净利-15.95亿元,与上年同期相比减亏3.28亿元持续推进门店优化调整,二级股价走低导致计提减值。2023年零售行业仍面临巨大竞争压力,公司管理层持续推进门店优化调整,关闭了部分长期亏损门店。受国内二级市场股价持续下跌的影响,公司根据会计准则的规定对年底持有的长期资产进行减值测试,根据初步测算,本年度公司预计将计提长期股权投资及其他长期资产减值5.3亿元左右。

   经营基本盘暂未受到影响,坚定科技永辉发展战略。公司基本盘稳定,持续推进供应链数字化,商品结构调优,供应商分级管理等供应链端的各项变革。坚定科技永辉战略全年投入约6.7亿元,通过门店数字化、用工数字化、后端管理数字化以及精细化用户运营,全方位提高公司整体运营管理效率。

   风险提示:宏观经济下行,消费者信心不足;拓店不及预期。