焦点科技(002315):降本增效明显,看好AI麦可推动变现能力提升-年度点评

降本增效明显,扣非净利同比增长31.71％

   公司2023年实现营业收入15.27亿元,同比增长3.51％,录得营业利润3.96亿元,同比增长19.95％,实现归母净利润和扣非后净利润3.79亿元和3.67亿元,分别同比增长26.12％和31.71％,主要由于中国制造网收入稳增的同时,公司实现了较为明显的降本增效所致。

   传统业务稳中有增,积极拓展新兴市场

   公司B2B业务实现收入13.24亿元,同比增长5.24％,其中中国制造网录得收入12.46亿元,同比增长3.4％。2023年中国制造网在加大海外买家流量投放的同时,还强化移动端布局,最终实现买家APP端活跃用户数量同比增长47.6％,商机同比增长31.6％。

   此外,公司还积极拓展新兴市场,23年来自中东、南美、东南亚等新兴市场的商机同比显著增长,实现市场多元化转型。最终,中国制造网实现现金回款较去年同期增长超15％,平台收费会员数达24,586位。

   AI麦可持续迭代,有望带动会员数量和ARPU的双重增长

   公司首次披露AI业务收入,23年公司AI业务共录得632万元。2023年4月公司率先在跨境B2B领域内推出AI外贸助手AI麦可,为企业提供智能化、自动化的解决方案,截至目前AI麦可已持续多代,提质增效明显。截至23年末,购买AI麦可的会员数约4000位(不含试用体验包客户),现金回款超过2000万元。

   今年2月份,AI麦可再次升级,在业内首次推出了全新的视频生成功能,该功能能够根据上传的产品图片自动生成最长45秒的高清视频,用户只需要输入关键词或者描述,AI麦可还会为其生成一段高质量的文案,让视频内容更加丰富。同时还推出了智能排版(可根据外贸企业发布的产品信息一键生成PDF文档,支持一键美化、智能排版)、行业情报(可以对外贸行业数据,如买家搜索热度、行业热词、买家分布给出专业分析和建议,还能引入全球贸易数据,更好地评估买家采购能力)等功能,通过深度结合AI技术,大幅提升外贸人的工作效率。我们认为AI提效是外贸电商天然适配场景,AI麦可也将直接提升外贸人员的工作效率,降低外贸供应商门槛,解决外贸面临的"时差""沟通成本"等痛点,帮助外贸企业提升交易机会,从而最终带动变现能力的提升。

   投资建议

   我们看好公司在AI赋能下的持续降本增效能力,以及AI麦可持续迭代下对变现能力的提升。我们预计公司2024-2026年实现营业收入17.7亿元/21.50亿元/25.07亿元,同比增长15.9％、21.5％、16.6％;预计公司2024-2026年实现归母净利润4.65亿/5.80亿/6.93亿元,同比增长22.6％、24.8％、19.5％,维持"买入"评级。

   风险提示宏观经济持续承压;AI产品交付落地延期;用户付费不及预期;行业竞争加剧。