青鸟消防(002960):布局海外C端消防,关注消防安全政策加码-事件点评

事件描述

   1、近日青鸟消防发布公告,基于家用消防市场拓展,全球化布局的战略考虑,计划由全资子公司美安集团以自筹资金不超过1300万英镑购买FireblitzExtinguisher、FireblitzEurope、COExperts各自75％股权,以及FireblitzSensotec75.10％股权;

   2、应急管理部近期召开会议,研究部署当前和全国"两会"期间安全防范重点工作。会议提及:深刻吸取近期火灾事故教训,督促各地突出"三类场所"和高层居民楼等,全面彻底排查整治各类消防安全风险隐患。

   事件评论收购海外C端消防标的,产业布局进一步完善,双方赋能强强联合。标的公司已建立较为成熟的"Firehawk"品牌,主要在英国、欧盟、新西兰、美国等地从事家用感烟探测器等产品销售。通过本次收购,青鸟消防借助标的公司进入海外大众消费的C端市场,近百亿美元的市场规模发展前景广阔。通过融合青鸟消防在研发端的资源和优势,特别是无线领域、气体探测领域的技术与产品储备,以及自研芯片,特别是在物联网芯片技术领域、AI应用方面的独有优势,能够进一步提升标的公司的产品功能、性能与品类,有助于扩大技术领先优势,促进家用场景一体化消安物联网解决方案的落地应用。

   本次收购对青鸟消防业绩形成一定增厚。标的公司2022财年合计收入约合人民币1.03亿元,业绩1416万元;2023财年4-9月收入约合人民币5373万元,业绩1024万元。

   按照并表以后标的公司实现年收入1.0-1.5亿、业绩1500-2000万估算,并考虑并表75％,在收购初期的完整年份里,预计对公司归属净利润增厚约为1000-1500万。

   火灾事故频发,防患未然刻不容缓,消防安全重视度持续提升。今年以来河南南阳、江西新余、江苏南京等多地火灾频发,消防安全得到进一步重视:1月26日国务院安委办发文《国务院安委会办公室关于开展消防安全集中除患攻坚大整治行动的通知》,同日国家消防救援局发文《国家消防救援局关于开展消防安全集中除患攻坚大整治行动的通知》;

   2月26日应急管理部召开会议,研究部署当前和全国"两会"期间安全防范重点工作。

   会议提及:深刻吸取近期火灾事故教训,督促各地突出"三类场所"和高层居民楼等,全面彻底排查整治各类消防安全风险隐患。消防报警设备等需要定期更换,随着政策加码以及消防安全重视程度提升,后续相关设备与产品的补足、更新等或有望推进。

   继续推荐超跌优质成长股青鸟消防。青鸟消防是消防报警龙头,"3+2+2"体系推动多元发展。主业方面,近期消防安全得到进一步重视,有望推动消防设施更新换代;新业务方面,应急疏散、工业消防、气体灭火等业务已经对收入带来显著贡献;海外方面,2023年上半年公司海外收入占比已经超过13％。同时考虑到公司股权激励指引未来成长以及近期的回购、高管增持,当前具备向上弹性,预计2023-2024年实现业绩6.6、7.4亿,对应PE估值为16、14倍,继续重点推荐。

   风险提示1、新业务拓展低于预期;

   2、行业需求大幅下降。