盐湖股份(000792):发布"质量回报双提升"行动方案,打造未来中国盐湖

公司公告:公司发布关于推动落实"质量回报双提升"行动方案的公告。公司在行动方案中制定了筑牢钾肥主业根据、坚持创新驱动生产、稳步推进"一带一路"产业合作、提高信披水平、夯实公司治理、积极股票回购等六大方面行动举措,有望切实保护投资者利益,促进公司经营发展,提升投资价值以及可持续发展水平。

   聚焦钾肥主业,保障国家粮食安全,提高公司核心竞争力。公司作为盐湖资源综合开发和循环利用的领军企业,坚守"保粮食安全、促资源开发"的企业使命,保障国家粮食安全的基础上,钾锂主业经营业绩持续增长,2023年实现利润约76亿元-81亿元。根据公司投资者关系管理信息披露,公司将积极推进做好"走出钾"战略,寻找国外资源以促进合作,未来将实现"两种资源、两个市场"双轮驱动,不断提高公司的核心竞争力。

   积极实施股权回购,回报投资者同时维护公司整体价值。公司2022年9月29日通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股票的议案》,拟以不超过15亿元不低于7.5亿元的自由资金,集中竞价交易回购公司部分股份。截至2023年9月26日,公司合计回购6468万股,占公司总股本的1.19％,切实维护广大股东利益,增强投资者信心。此外,根据公司投资者关系管理信息披露,新《公司法》将"资本公积金不得用于弥补公司亏损"修订为"公积金可以用于弥补公司亏损",后续公司有望实现分红,积极回报投资者。

   春节期间公司产销量高位,长期量增逻辑不变。根据公司投资者关系管理信息披露,2024年春节期间,公司实现钾肥产量9.9万吨,同比增长30％,销量36.1万吨;生产碳酸锂918吨,同比增长120％,销量5220吨。春节期间产销两旺,叠加春耕仍有一定潜在需求待释放,有望支撑一季度业绩持续增长。后续项目进展来看,4万吨/年基础锂盐一体化项目已完成所有立项审批手续,获得环评批复、水土保持方案的行政审批及专项报告审查工作,三通一平工作已完成,预计按规划2025年陆续释放业绩,未来成长空间显著。

   投资评级与估值:维持公司2023-2025年盈利预测,预计实现归母净利润78.35、81.15、88.29亿元,对应PE分别为11X、11X、10X。维持"买入"评级。

   风险提示:氯化钾价格下跌;锂项目投产不及预期;碳酸锂价格下跌。