华旺科技(605377):提高分红比例,中长期成长稳健,价值属性凸显

3月2日,公司董事会收到董事长《2023年度及2024年内现金分红提议暨公司"提质增效重回报"行动方案》,提议公司拟以2023年度实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专用证券账户中的股份数量为基数,向全体股东每10股派发现金红利不低于8.50元(含税)。2024年拟根据经营情况在2023年基础上进一步提升分红比例,同时结合2024年上半年实际经营情况,开展2024年中期分红。

   提质增效重回报,提振投资信心。基于对长远发展趋势、良好财务状况及自身造血能力的信心,公司持续增强广大股东回报。最近三年(2020年-2022年)公司累计向投资者分配现金红利46,618.38万元,以现金方式回购股份金额5,717.49万元,预计2023年合计分红2.82亿元,对应分红率近50％。

   本次提升分红率有效推动全体股东共享经营发展成果,落实打造"长期稳定可持续"的股东价值回报机制。

   产能释放+品类拓展+市场扩张,打造第二增长曲线。公司深耕中高端装饰原纸领域,公司业务规模稳步提升,内生增长潜力逐步释放。2023年6月公司8万吨装饰原纸新增产能顺利落地,预计实现35万吨装饰原纸产能,拉动产能快速爬坡;巩固装饰原纸行业龙头地位,积极布局特种纸新赛道,包括高品质食品纸、医疗级用纸、工业用纸等细分差异化产品;与众多国外知名厂商建立合作关系,打开中高端市场为主的海外市场空间,形成全球化竞争力,强化中长期成长性。

   维持"强烈推荐"投资评级。在浆价回暖、需求复苏、格局优异的行业背景下,公司将进一步提升主营产品竞争力,充分利用公司的技术研发、成本控制、精细化管理优势,加快市场拓展,推动公司持续稳健发展。预计公司23-25年归母净利润分别为5.7亿元、6.6亿元和8.0亿元,对应24年PE为10.7x,维持"强烈推荐"投资评级。

   风险提示:需求复苏不及预期;成本超预期波动;产能拓张不及预期;该提议需经公司董事会审议及股东大会审议通过后方可实施,尚存在不确定性。