焦点科技(002315):把握中间品外贸发展红利＆AI麦可加速迭代,业绩弹性值得期待-公司点评报告

事件:2024年2月28日,焦点科技官方公众号宣布MIC国际站供"链"全球——中间品全球推广计划正式启动,平台计划设立1亿元专项推广基金,针对中间品贸易相关行业品类,助力国内外贸企业开拓国际市场;

   2024年2月19日,焦点科技官方公众号宣布AI麦可再次更新迭代,推出视频生成、智能排版、行业情报三大功能。

   中国制造网:紧抓外贸结构性机遇,中间品类业务或成未来业绩重要抓手行业β:顶层规划利好频出,牵引中间品外贸需求持续扩容。根据中国商报介绍,中国已连续12年成为全球中间品出口第一大国,中间品对外贸增量贡献已接近六成。中间品在产业链条中具有重要地位,发展中间品贸易对提高供应链韧性、提升中国企业全球产业链掌控力及议价权具有重要意义,因而其外贸地位在顶层设计规划中日益拔高。2023年12月,中央经济工作会议首次提出"拓展中间品贸易",并将其排在"加快培育外贸新动能,巩固外贸外资基本盘"具体部署首位;2024年2月29日,全国外贸工作会议再次指出"在外贸领域重点拓展中间品贸易、跨境电商出口",持续推动中间品外贸发展。

   深厚积淀叠加展会力度加大,MIC平台中间品类业务或迎业绩新爆发期。

   根据焦点科技官方公众号介绍,截至2023年底,MIC平台(中国制造网)中国供应商(总计600万)中近七成为中间品供应商;全球采购商(总计2700万)中近五成为中间品采购商。买家每年在平台发布超600万条中间品行业商机,中间品行业年访问量超过12.2亿人次。在深厚资源加持下,近年来公司在中间品贸易领域成果斐然。以2023年为例,MIC国际站共推出中间品相关专题活动30余场,吸引近万名中国供应商报名参与;

   综合类大型采洽活动"超级出海季"线上买家增幅达249％,询盘量增长达207％,订单量增长达194％。目前公司仍在积极加大中间品贸易投入力度,预计将在2024举办100余场主题活动及两场平台级大型采洽活动。我们认为,当下政策红利或将带动中间品相关企业出海需求大幅提升。MIC平台作为链接中外贸易的核心纽带,有望充分依托流量资源发挥端口优势,形成中间品业务的新业绩增长点。

   AI麦可:产品加速迭代,业绩兼具短期弹性与长期确定性短期业绩表现亮眼,产品力已获行业验证。2023年4月,公司率先推出面向外贸企业的AI助手麦可。截止2023年末,公司AI业务实现收入632.22万元,现金回款超过2000万元,短期产品能力已获行业验证。

   视频生成等新功能落地有望带动AI产品量价加速提升,业绩兼具短期弹性与长期确定性。1)从量上来看,视频宣传是电商领域的核心营销方式之一。根据Wyzowl介绍,91％的企业使用视频作为营销工具;82％的人通过观看视频来购买产品或服务。公司AI麦可能够根据上传的产品图片自动生成最长45秒的高清视频,可有效解决外贸企业缺乏专业视频制作人员问题并优化视频费用投入。从目前公司AI产品渗透率(16.27％)来看,在刚性视频营销需求下,视频生成功能短期即有望对AI产品付费人数规模形成积极提振;2)从价上来看,根据中国制造网官网介绍,麦可目前计价主要采用标准月包(1980元/月)+增值加油包模式。其中,标准月包每天基础电量200,超额电量部分可通过购买增值包获取。一方面,视频生成的刚性需求有望提升AI麦可整体使用粘性,拉动客户付费月数增长;另一方面,相对于社媒营销、图片生成等低消耗产品(1～2电量/次),视频生成、数字人对于电量消耗更高(15～50电量/次),同样有望拉动增值付费业务提升。目前AI麦可产品ARPU仅约1580.55元,仍然处于较低区位。我们认为,后续叠加新功能的持续落地,量价增长动能均十分充足,持续看好AI业务的高速增长潜力。

   盈利预测与投资建议:公司作为跨境电商B2B领先企业,未来将持续受益外贸景气回升,叠加AI产品持续迭代形成新业绩增长点,我们预计公司2024-2026年总营收17.90/20.79/23.97亿元,同比增长17.23％/16.14％/15.32％;归母净利润4.63/5.57/6.71亿元,同比增长22.29％/20.33％/20.41％。对应EPS为1.47/1.76/2.12元,对应PE24/20/16,维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:宏观经济修复不及预期风险、行业竞争加剧风险、AI产品推广不及预期、ChatGPT监管和运营风险。