金宏气体(688106):大宗气体签新单,现场制气项目持续推进-公司信息更新报告

工业气体签新单,看好大宗气体现场制气商业模式,维持"买入"评级公司发布签订日常经营合同的公告,于2024年3月21日与营口建发盛海有色科化有限公司签订"投资建厂供应合同",通过新建1套66000Nm3/h空分装置,向对方供应工业气体产品-氧气和氮气。根据测算,该合同金额约为24亿元,合同期限20年,暂定为2025年8月1日开始供气。若本供应合同顺利履行,将会对公司未来经营业绩产生积极影响,有利于提升公司的持续盈利能力和核心竞争力,且能对现有业务之间的协同带来有益的帮助。我们持续看好公司大宗气体现场制气商业模式的长期发展空间,维持盈利预测,预计2023-2025年归母净利润为3.19/4.01/5.00亿元,对应EPS为0.66/0.82/1.03元,当前股价对应PE为30.8/24.5/19.7倍,维持"买入"评级。

   大力开拓大宗气体现场制气市场,产业化项目持续推进公司深耕大宗气体现场制气市场,在持续发展中小型现场制气的同时,突破适合公司的中大型现场制气项目,并借此强化业务间的协同效益,进一步提升现场供气的综合服务水平,提高公司成长上限。公司于2023年6月成立大工业事业部,并于2023年8月获得山西省运城市3套空分装置现场,实现了中型现场制气(空分群)项目突破。此次营口7万等级空分项目的中标,公司实现了大型现场供气项目的突破,整体技术实力进一步得到市场验证。

   电子大宗现场制气项目稳步推进,新赛道广阔市场打开公司成长空间根据广钢气体招股说明书,2023年我国电子大宗气体市场规模预计为103亿元,预计2025年将增长至122亿元,市场空间广阔。公司积极布局电子大宗气体现场制气业务,截至2023年半年报,公司已经签署相关项目7个,分别为:北方集成电路技术创新中心(北京)、广东芯粤能、广东光大企业集团、厦门天马光电子、无锡华润上华、苏州龙驰和西安卫光科技。随着公司在电子大宗现场制气业务布局的不断深入以及相关项目的投产运行,将为公司业绩带来积极影响。

   风险提示:下游需求不及预期;产能释放不及预期;客户导入不及预期。