天地科技(600582):业绩稳健增长,高分红彰显投资价值-年度点评

业绩稳定增长,现金流大幅增长。2023年公司实现营业收入299.28亿元,同比增长9.16％;归属于上市公司股东的净利润23.58亿元,同比增长20.81％;经营活动产生的现金流量净额57.70亿元,同比增长23.67％。

   资产稳步增长,整体质量提升。总资产532.32亿元,同比增长22.53％,归属于上市公司股东的净资产229.41亿元,同比增长12.61％。其中货币资金170.26亿元,同比增长46.08％。应收账款占总资产比例为18.40％,继续下降。

   订单持续增长,未来增长可期。2023年,全年新签合同额369.9亿元。西安研究院、山西煤机、天地王坡、天地奔牛、上海煤科等单位新签合同额超过30亿元,西安研究院、山西煤机等单位新签合同额同比增长超过20％。

   分红率提升,回报投资者。2023年公司每10股派发现金红利2.8元(含税),占2023年归属于母公司股东净利润的49.14％,相比2022年提升6.74pct,刷新历史最高分红比例。以3月22日的收盘价计算,公司股息率为4.13％。

   随着公司经营稳健向上,未来分红率仍有望提升。

   投资建议:维持24-25年盈利预测,维持"买入"评级。

   预计公司2024-2026年收入分别为334.1/364.7/398.7亿元,归属母公司净利润分别为26.3/29.2/31.9亿元,每股收益分别为0.64/0.71/0.77元。考虑煤机行业格局稳定,未来随着煤炭产能产量增长,煤机替代需求整体增加,且在智能化发展趋势下行业集中度提升。公司作为央企煤机龙头,产品高端,未来业绩有望平稳增长,公司分红提升,维持"买入"评级。

   风险提示:经济放缓导致煤炭需求下降、固定资产投资放缓、安全生产事故影响、应收账款不能及时回款的风险。