朗新集团(300682):虚拟电厂资源量倍增,关注"车能路云"后续进展-2023年年报点评

事件:朗新科技披露2023年报,公司2023年实现营业收入47.27亿元,同比增长3.86％;实现归母净利润6.04亿元,同比增长17.44％;实现扣非归母净利润5.33亿元,同比增长33.64％。

   点评:

   互联网电视终端业务收缩影响收入增速,盈利能力回升。收入端,公司全年和4Q23分别同比增长3.86％和9.11％,增速不及预期的主要原因是业绩依旧受到了互联网电视业务的拖累。报告期内,互联网电视业务实现收入8.72亿元,同比下降32.31％,主要原因为客户需求减弱、终端销量下滑。公司报告期内毛利率/净利率分别为40.75％/10.88％,同比增长1.53/1.58pct,盈利能力回升与非电网数字化业务收缩负面影响减弱有关。公司销售费用率12.47％,同比增长1.45pct,主要系聚合充电平台业务营销补贴加大所致。

   聚合充电、虚拟电厂为公司长期发展持续提供动力。报告期内,公司能源互联网业务实现收入15.34亿元,同比增长38.97％。具体来看:1)新电途:平台充电设备覆盖量超过110万,聚合充电量达到40亿度,同比实现翻倍增长,全年经营亏损对上市公司净利润的影响约为9000万元;2)光伏云平台:全年新接入电站数量超过约14万座,容量约4GW;3)虚拟电厂:已在25个省份取得售电牌照,年度电力交易合约突破2.5亿度,签约参与聚合调度的容量超150MW,较1H23实现接近翻倍增长;聚合绿电交易的光伏电站近2000座,较1H23增长约144％。此外,公司中标6.1亿元武汉东湖静态交通改造EPC项目,为客户提供综合交通管理平台建设、智慧化泊车改造、智能充电桩系统建设以及社区停车场数据管理等服务,该项目有望形成标杆案例,帮助公司拓展更多省市的"车能路云"业务,带来新的增长机遇。

   公司稳步推进电网营销、负控系统的上线工作。报告期内,公司能源数字化业务实现收入23.21亿元,同比增长7.49％。公司完成湖北、河北、河南等省份电网营销2.0系统的上线,并在国网、南网多个省份完成负控系统的建设和升级。非电网数字化业务团队持续精简。公司深耕电网多年,后续仍将紧跟电网数字化改造新需求,实现基石业务稳定增长。

   投资建议:给予"买入"评级。预计2024年-2026年公司实现收入55.76/65.25/75.98亿元,同比增长17.96％/17.01％/16.45％;实现归母净利润7.32/8.74/10.47亿元,同比增长21.19％/19.45％/19.74％。

   风险提示:充电桩业务扩张不及预期;电网数字化业务落地不及预期。