神州泰岳(300002):2023年业绩创历史新高,B端AI应用持续突破-年报点评报告

业绩概览:2023年公司实现营业收入59.62元,同比增长24.06％;实现归母净利润8.87亿元同比增长63.84％;实现扣非归母净利润8.29亿元,同比增长85.77％。公司2023年利润分配预案拟向全体股东每10股派0.6元(含税),预计此次派现金额约1.17亿元。

   游戏业务毛利率提升显著,两款SLG新品即将海外上线。2023年,公司游戏业务实现收入44.97亿元,同比增长26.51％;实现净利润11.05亿元,同比增长44.46％。游戏业务毛利率同比提升3.61pct,主要得益于公司提升运营效率、节约成本开支。依托公司精细化运营策略,《旭日之城》、《战火与秩序》等核心游戏产品流水稳步增长,在全球市场保持长周期生命力。2023年,《旭日之城》充值流水创上线以来的年度新高,《战火与秩序》充值流水亦保持在高位区间,两款游戏的累计流水在2023年间也分别达到了10亿美元。data.ai公布的全球"2024年度发行商大奖"名单中,公司凭借以上两款主力游戏在全球的优异表现,获得全球发行商第46名,同比上升一位。新产品方面,公司储备有科幻题材(代号DL)和文明题材(代号LOA)的两款SLG融合类游戏,预计于2024年率先在海外发行上线。

   创新业务在国内及海外市场持续增长,ICT运营管理业务拓展新行业。软件和信息技术服务业务方面,公司致力于为客户提供"数智化"服务。2023年,公司在ICT运维、云服务、信息安全、智能催收等领域的经营业绩取得稳定增长。2023年,公司电信客户收入同比增长10.43％,公司借助产品化策略优势,加大向省级公司、海外机构及专业子公司开拓新市场与推进新业务的力度,带动使得订单收入增长,同时电信行业客户毛利率保持平稳;2023年公司交通能源及其他客户收入同比增长12.45％,主要由于云业务助力更多客户开拓海外市场、创新业务在国内及海外市场均持续增长以及ICT运营管理业务在广电等新行业拓展方面取得成效。2023年公司AI/ICT运营管理业务收入同比增长20.08％,创新业务收入同比增长45.10％。

   推动核心AI技术突破,"泰岳小催"平台迭代升级。2023年,公司运用自研NLP技术推出"泰岳小催"平台,将传统作业模式与AI技术相结合,帮助催收机构坐席人均创佣提升50％,开案效率提升8-10倍。2023年下半年,"泰岳小催"平台升级为"泰岳智呼"平台,以智能电销和智能催收为重点,面向市场提供SaaS化解决方案。当前,公司已为多家头部金融企业以及众多金融服务企业提供产品和服务,打造各行业专属的智能化解决方案。在智能电销方面,运用NLP＋大数据能力,为B端客户提供电销场景一体化服务解决方案,降低营销成本并提升获客率。

   盈利预测:公司两款核心产品保持稳健的流水贡献,为公司筑造稳固的业绩基本盘。储备两款SLG融合类游戏预计今年在海外发行上线,带动游戏业务进入新一轮增长周期。同时公司持续推动核心AI技术的突破,推动AI技术在多行业应用落地。我们预计公司2024-2026年分别实现营收70.35/80.91/90.62亿元,实现归母净利润10.03/11.91/13.53亿元,对应PE18/15/13x,维持"买入"评级。

   风险提示:产品表现不及预期;新技术发展不及预期风险;老游戏流水下滑风险;政策监管风险。