小商品城(600415):主营业务持续增长,线上第二曲线渐入佳境-2023年年报及2024年一季报点评

事件:公司发布2023年年度报告和2024年一季度报告。公司2023年实现总营收113亿元,同比增长48.3％;毛利率26.5％,同比增加11.2个百分点;净利率23.7％,同比增加9.25个百分点;归母净利润26.8亿元,同比增长142.2％;扣除由于减租等因素影响的非经常性损益后,扣非净利润为24.7亿元,同比增长39.9％。2024Q1公司实现收入26.8亿元,同比增长26.4％;归母净利润7.1亿元,同比减少41.7％。公司2023年业绩基本符合预期,2024Q1归母净利润有所下降。

   ?分红:此外,公司2023年度分配10股派2.00元(含税),占本年度归属上市公司股东净利润40.99％。

   事件点评

   二区东新能源产品市场开业,市场经营业务租金收入增加。从业务渠道来看,受益于二区东市场的开业和上期租金减免的影响,2023公司市场经营业务规模同比增加81.2％至30.7亿元,毛利率同比增加28.5个百分点至71.8％。同时公司将依据行业景气度等指标实行差异化定价,报告期末对市场到期商位的租金进行调整,租金平均上浮5.5％,同时预计未来三年增长率将不低于5％。

   线上第二曲线Chinagoods、YiwuPay持续变现。2023年ChinagoodsAI应用探索实践取得初步成效,2023年全年ChinagoodsGMV650亿元,超过2023全年GMV目标500亿元。2024Q1ChinagoodsGMV110亿元,同比增长37.5％;截至2023年末,YiwuPay新增跨境人民币支付业务交易额已超85亿人民币。2024Q1跨境交易额超62亿人民币,且2024年公司将持续扩大与数据要素相关的投入,截至2024Q1,公司可确认的无形资产-数据资源的金额超过800万元。

   毛利率进一步提升,期间费用率优化。公司2023年综合毛利率26.5％,较上期同比增加11.2个百分点,其中市场经营和商品销售业务毛利率大幅上升,受益租金上涨和使用费等低成本业务收入增加,分别提升至71.8％/0.50％,同比增加28.5/0.2个百分点。经营性现金流净额1.8亿元,较上期的-3.11亿元同比向好。

   风险提示:

   1、全球贸易政策发生变化;

   2、公司线上业务发展不及预期;

   3、外贸出口景气度不高,公司主业后续表现不佳等。