润泽科技:投资者关系活动记录表

证券代码：300442 证券简称：润泽科技
润泽智算科技集团股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2024-002
特定对象调研 分析师会议
投资者关系活动 媒体采访  业绩说明会
类别 新闻发布会 路演活动
现场参观
其他
长江证券、天风证券、国投证券、中信建投、中信证券、招商证
参与单位名称及 券、兴业证券、中泰证券、民生证券、浙商证券、国信证券、广
人员姓名 发证券、平安证券、东吴证券、西部证券、西南证券、国海证券、
中银证券、开源证券以及部分个人投资者
时间 2024 年 4 月 22 日（周一）15：00~16：00
公司通过全景网“全景路演”和华泰证券行知平台以网络视频直
地点
播的方式召开 2023 年度业绩说明会
副董事长兼总经理：李笠先生
董事兼董事会秘书：沈晶玮女士
上市公司接待人
财务负责人：董磊先生
员姓名
独立董事：郭克利先生
独立财务顾问：蒋坤杰先生
一、公司副董事长兼总经理李笠先生介绍公司 2023 年度整
体情况
投资者关系活动 尊敬的各位投资者大家下午好！非常感谢大家百忙之中参加主要内容介绍 润泽科技 2023 年度业绩说明会，我代表润泽科技，衷心感谢各
位投资者对公司的长期关注和大力支持！今天，我们通过视频直
播方式与广大投资者进行深入交流，真诚地希望各位投资者能够畅所欲言，对公司的发展多提宝贵意见。
首先，请允许我简单介绍一下公司 2023 年的整体情况。
2023 年，算力中心领域迎来了近十年最大的发展机遇，随着新一轮科技和产业革命深入发展，世界主要国家纷纷将“智能算力”确立为优先发展的战略方向。在这一背景下，公司坚定执行“四大战略”，充分发挥“六大优势”，做到了“IDC 领先”“液冷领先”“AIDC 领先”。接下来，我详细展开介绍。
“IDC 领先”方面，2023 年公司正式迈入从一个园区到多个园区贡献收入的新阶段。在机柜交付方面：年内公司新增交付
5 栋算力中心，其中京津冀交付 3 栋，长三角交付 1 栋，大湾区
交付 1 栋，投产机柜数量较 2022 年末增长 65.22%，成熟算力中
心机柜上架率超过 90%。在完善全国布局方面，公司新增了海南布局，旨在完善跨境布局，截至目前公司基本完成了全国“一体化算力中心体系”框架布局，在京津冀、长三角、大湾区、成渝经济圈、西北兰州、海南合计布局 61 栋智算中心、约 32 万架机柜资源储备。此外，在资源储备方面，能耗指标储备较 2022 年
末增加 37.65%，电力供应方面，京津冀园区于 2024 年 1 月成功
投运自建高等级 220KV 变电站，其最大供电能力达 960MW，电力供应能力增加两倍以上。
“液冷领先”方面，公司早在 2021 年初就携手战略合作伙伴进行液冷项目合作，今年成功抓住高密算力需求与“双碳”目标深入实施所带来的液冷技术发展契机，在“液冷元年”成功交付了行业内首例整栋纯液冷智算中心，该栋智算中心交付后，上架速度极快，打破公司历史记录，PUE 也降至 1.16。公司凭借与战略合作伙伴的“高信任”关系，在液冷技术方面建立了较强的先发优势、技术优势以及知名客户示范效应优势，积累了丰富的液冷智算中心设计、研发、建设和运维经验。
“AIDC 领先”方面，2023 年公司积极把握 AI 发展机遇，
主动加大智算领域的资金投入和研发投入。公司作为智算中心的链主方，联合生态伙伴，通过汇聚资源、技术、模型、算法和数据，组织构建一个从智算基础设施，到智算平台，再到智算中心整体解决方案的完整产业生态，高质量输出高性能计算能力和大规模并行处理能力，为终端大模型客户提供智算服务。2023 年，公司牵头在京津冀园区和长三角园区部署了大规模算力模组，以卓越的技术实力赢得终端大模型客户的信任。公司 AIDC 业务发
展迅速，2023 年，公司 AIDC 业务实现收入 11.99 亿元，为公司
带来新的业绩增长点，成功开拓了公司第二增长曲线，为公司注入源源不断的新增长动力。
其次，介绍一下公司根据未来 3-5 年“四大战略”做出的 2024
年发展计划。
第一点，夯实基本面
2024 年我们将结合市场和客户需求，有序推进现有全国 7个园区级算力中心的建设和交付，实现业绩稳步增长，确保现金流充沛足够，逐步对低功率机柜进行改造，增加高功率机柜的供应量。京津冀廊坊 A 区、成渝重庆一期、大湾区惠州一期的部分智算中心将陆续交付投运；廊坊 B 区和长三角平湖二期新型智算中心项目正式启动建设。
第二点，探索低碳创新之路，打造绿色算力中心
2024 年，随着“双碳”政策的深入实施，液冷产业生态的逐步完善，以及高密度、高并发的算力需求对算力中心行业提出新的挑战，绿色低碳的高密度基础设施将成为行业着力发展方向。公司将加快推进高密机柜和液冷机柜应用，积极探索节能降耗创新路径，在安全稳定可靠的前提下逐渐降低园区整体 PUE，积极打造绿色低碳算力中心。
第三点，积极拥抱技术革命浪潮，引领算力中心的转型升级
公司将积极贯彻“研发创新驱动发展”的理念，技术研发紧跟行业发展趋势和市场需求，充分发挥自主进化能力，向智算中
心和超算中心快速演进，形成数据中心、智算中心和超算中心融合的综合算力中心，引领算力中心转型升级。公司将积极把握现有客户市场需求，开拓新客户群体，加速打造长三角智算平台，夯实市场领先优势。加快建设廊坊 B 区智算中心，促使廊坊 B区智算中心成为国内稀缺的、可聚集 10 万卡以上的智算中心单体项目，为高复杂度、高计算需求的万亿大模型训练推理提供全方位的服务支持和技术保障。
第四点，继续加大运维团队孵化投入，实现对外输出的服务能力
随着各类创新技术、创新应用的不断衍生，算力中心将不断向智算中心、超算中心快速演进，市场运维管理服务需求不断提升。截至目前，公司已拥有超过 1000 人的自运维团队，一方面，公司将坚持加大运维团队培训投入，推进运维管理的标准化、精细化、智能化，并持续迭代优化以满足客户不断升级的多样化需求，另一方面，公司在满足自身运维服务需求的同时，将根据市场需求和客户要求，逐步向行业输出优质的综合运维服务。
综上，公司将坚定执行“四大战略”，充分发挥“六大优势”，继续夯实“三大领先”——IDC 领先、液冷领先、AIDC 领先。对于公司 2023 年整体情况及发展战略，我的介绍就到这里，感谢大家。
二、投资者较为关注的问题
（一）AI 给 IDC 行业带来哪些变化；公司是如何布局 AIDC
的，未来发展战略是什么，目前 AIDC 投放的算力规模是多少以及未来长期的规划。廊坊 A12、平湖、佛山、惠州、重庆项目投放计划，是否会做智算中心；目前 AIDC 主要终端客户有哪些，更多的偏向推理卡还是训练卡，公司会不会切入行业大模型/中模型的研发。
答：2022 年底 ChatGPT 发布，开启全球人工智能图文生成
竞争态势，新一轮科技和产业革命加速兴起，2024 年 2 月 Sora问世，开启全球人工智能视频生成竞争态势，进一步加剧全球的竞争格局。目前世界主要国家纷纷将“智能算力”确立为优先发展的战略方向，IDC 行业迎来了近十年最大的发展机遇。历史上，每一轮科技革命世界上都会涌现出一批伟大的公司，人工智能的发展离不开智能算力，AIDC 作为提供智能算力的基础设施，同时中国又拥有世界上最庞大的用户群体以及应用基础，IDC 领域也可能会诞生出伟大的公司。
关于 AIDC 公司的战略是：
首先，公司最核心目标是：抓住 AI 给 IDC 领域带来的变革
机遇，公司从最开始便吸引头部大模型公司将“训练基地”“最大的训练模组”搭建在润泽智算中心平台上，使得我们能够伴随终端大模型客户一块成长壮大、脱颖而出。
其次，从事 AIDC 业务离不开技术储备，集团层面很早就开始研究汽车自动驾驶中的细分领域，在智算业务产业链也持续投入很多年，具有领先优势，另外，智算中心也离不开液冷技术的加持，公司液冷技术已经批量化商业应用了，这些都是从事AIDC业务的前置条件，公司具备得天独厚的优势。
最后，公司采取“平台思维”去运营智算中心，作为智算中心的拥有者，公司主动承担组织者、链主方的角色，并尽最大可能将资源、技术、模型、算法和数据聚集到润泽智算中心，而采用“平台思维”去运营智算中心最难和最核心的是早期的引流。
受保密协议约束，目前还无法披露算力规模，公司未来会坚持在智算中心领域加大资金和研发投入，无论廊坊，还是长三角、大湾区、成渝经济圈都有规划建设智算中心。目前公司 AIDC 业务主要终端客户为科研机构、政府、大模型公司等，客户目前以训练为主，但是行业的发展趋势是训推一体，随着应用逐渐起来，终端客户会加大推理侧的部署。公司自身不会切入大模型内部的研发。

（二）AIDC 收入具体包括哪些内容，与公司现有 IDC 业
务的比重是多少，业务的可持续性，业务增长如何，未来能达到一个怎么样的毛利率水平？
答：公司 AIDC 业务核算的是整个 AI 产业链的业务，主要
包括：（1）纯液冷智算中心的收入；（2）烽火台公司的收入；（3）出售算力模组的收入；（4）算力租赁收入；（5）智算中心运维服务收入。
2023 年，公司已经牵头在京津冀园区和长三角园区部署了大规模算力模组，以卓越的技术实力赢得终端大模型客户的信任，目前长三角需求相对旺盛，拓展顺利，去年已经实现超过
10 亿元收入。2023 年 IDC 收入占比 72.44%，AIDC 收入占比
27.56%。
公司 AIDC 业务目前还处于前期引流阶段，因此，AIDC 业
务中出售算力模组的占比较高，该部分毛利率相对较低，随着算力集群规模不断扩大，后续相应的运维服务收入会稳定增长，该部分业务与 IDC 业务类似，毛利率相对好一些。
（三）REITs 以 A18 作为底层资产，请教公司发行 REITs
的原因？后面会考虑其他资产继续发行吗？除了公募 REITs外，还有其他的权益融资计划吗？
答：公司发行公募 REITs 主要包括两个原因：
（1）根据国家发展改革委关于《进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点工作的通知》，国家鼓励交通基础设施、能源基础设施、市政基础设施、生态环保基础设施、仓储物流基础设施、园区基础设施、新型基础设施、保障性租赁住房、消费基础设施等九个行业试点发行公募 REITs，推动基础设施 REITs 健康发展，有效盘活存量资产，形成存量资产和新增投资的良性循环。截至目前只有 IDC 行业没有成功发行案例，
润泽科技作为 IDC 行业头部公司，旗下成