思源电气:2024年4月23日投资者关系活动记录表

证券代码：002028.SZ 证券简称：思源电气
思源电气股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2024-005
■特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访
投资者关系活
□业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动
动类别
□现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容）
东吴证券、惠理基金、安信基金、中泰证券、国泰养老、鸿道投资、汇添富、
瑞银证券、Artisam Partners、相聚资本、淡马锡、华泰证券、中银基金、
参与单位名称
开源证券、泰德圣投资、石锋资产、华泰能源、君联资本、东方证券、国泰
及人员姓名
基金、华夏基金、财通电新、和其投资、上海峰境基金、中金资管、北京清
和泉、平安资管、太平资产、百年保险资管、花旗、新方程基金等
时间 2024 年 4 月 22 日 15:00-16:00 & 2024 年 4 月 23 日 15:00-16:00
地点 公司会议室
上市公司接待 市场战略总监 李刚先生
人员姓名 董事会秘书兼财务总监杨哲嵘先生
Q1：去年公司经营目标的完成情况，是否达到目标？
A1：2023年公司实现营业总收入124.60 亿元，与上年同期相比增长18.25%。
其中，开关类及相关产品是公司收入占比最大的产品，该产品2023年实现营
投资者关系活 业收入55.82 亿元，同比增长10.87%；线圈类及相关产品实现收入27.47 亿动主要内容介 元，同比增长23.13%；无功补偿类及相关产品实现收入18.50 亿元，同比增
绍 长39.32%；智能设备类及相关产品实现收入10.05 亿元，同比增长6.61%；工
程总承包实现收入9.24 亿元 ，同比增长23.44%。在销售区域上，来自国内
营业收入为 103.02 亿元，同比增长18.80%，主要是华南地区同比增长
72.10%、西北地区同比增长38.99%、东北地区同比增长33.31%、西南地区同
比增长26.02%、华东地区同比下降15.63%。来自海外市场的营业收入
为 21.58 亿元,同比增长了15.71%。
Q2：2023 年公司毛利率提升，采取了哪些措施？
A2：公司注重毛利率的管理：
1）随着公司业务规模的扩大，规模化效应带来的成本下降；
2）优化和完善工艺水平，加大自动化投入提升生产效率；
3）不断加大研发投入，在研发中构建产品成本优势；
4）加强工程交付项目管理，进一步提高毛利率。
Q3：公司2023年海外市场订单同比增长34%，增速来自哪里？
A3：公司长期坚持海外战略，持续进行产品和市场投入。随着全球新能源建设等积极因素，公司海外业务在稳定提升。
Q4：请介绍公司低压开关业务的进展情况？
A4：目前公司正在进行低压开关业务的供应链布局，产品在客户端的试用较好。公司看好低压开关业务的发展前景，将加大对低压开关业务的投入，希望低压开关业务在2024年实现突破，但新业务的开拓也是需要时间的。
Q5：公司目前在北美市场推进的进度？
A5：目前，公司正在积极开拓北美市场，目前以直销模式为主。
Q6:2024 年重点研发业务有哪些？
A6：
1）公司将继续投入现有各业务中的新产品开发与产品改进，继续完善产品规格；
2）积极拓展静止同步调相机（SSC）、构网型 SVG 和储能成套系统、宽频振荡抑制、高压有源滤波等相关业务；
3）积极探索交直流混合配用电领域应用，积极发展分布式新能源多功能融合一体化解决方案、低压直流开关元件、户用光储充一体化系统等相关业务；4）坚持探索功率型储能元件的应用，积极发展汽车电子电器、配网后备电源、混合调频成套系统等相关业务。
Q7:请介绍2023年公司变压器产品订单情况？
A7：2023年变压器订单增速远高于集团公司平均水平，海外市场增速较快，海外市场的变压器订单占比较高，期待2024年海外变压器继续保持高增速。Q8：从订单增速和订单占比方面介绍线圈类产品和开关类产品情况？
A8：从订单增速上来看，线圈类产品增速高于开关类产品。订单总额方面开关类较高。
Q9：2024 年公司的经营目标？
A9：公司也在年报中公布，2024 年度公司的经营目标是：实现新增合同订单
206 亿元（不含税），同比增长 25%；实现营业收入 150 亿元，同比增长 20%。
将通过以下措施实现该目标：
（1）巩固国内电网市场，进一步提升市场占有率；积极融入到高端市场的研发创新活动中；大力提升发电行业（尤其是新能源细分市场）的品牌影响力，积极拓展关键客户，实现大的增长；进一步拓展行业客户，为客户提供跨产品线的综合解决方案；
（2）进一步加强海外重点市场的根据地建设；积极开拓高端市场；进一步提升 EPC 的综合能力，满足客户对整体解决方案日益增长的需求；
（3）高度重视产品开发和技术创新，不断丰富现有产品线；积极开拓柔性直流输电、储能、静止同步调相机、汽车电子电器、中压开关、套管、智能运维、低压开关等新业务机会，确保在行业中保持持久领先的增长动能。
（4）持续加大研发投入，积极打造前瞻的、成熟的、有竞争力的技术平台与产品平台；
（5）进一步推进主流程的统一，提高股份公司业务的整体一致性；加强销服体系建设，积极推进工程服务平台化；积极推进共享的、精益的供应链平台建设；
（6）持续优化组织架构，大力建设满足业务增长需要的人才队伍；进一步提升干部管理能力，打造一支主动、协同、胜任、高效的管理团队。
Q10：2024年变压器产品的重点市场是哪些？
A10：我们期待2024年海外变压器继续保持高增速。
Q11：海外市场毛利率2023年下半年较高，这个是可持续的吗？可否展望下公司2024年海外毛利率？
A11：海外客户的需求和国内客户的需求不完全相同。鉴于公司不断开拓海外市场，通过不断深入了解海外客户的需求，并通过研发投入，开发出更适用于不同国家的不同版本的产品，使得在海外市场的竞争力得到提高。毛利率是一个经营指标，考验的是公司经营管理能力，毛利率也会受到各种因素的影响，因此并不好提前预计。
Q12：近期铜涨价较多，公司变压器价格有没有调整 ？
A12：
1）变压器产品的价格和市场供求关系、合同约定等因素有关；
2）公司也会根据产品订单情况开展套期保值。
Q13：请展望公司海外开关类产品的发展情况？
A13：AIS产品在海外市场的订单占比持续提高；GIS和中压开关也在积极拓展海外市场。
Q14：烯晶碳能商誉减值的原因？后续还是否会有减值压力？
A14：年报中也讲了关于烯晶碳能的情况：
1）报告期内，公司完成对烯晶碳能的收购，对烯晶碳能实施控制并纳入公司合并范围；
2）超级电容业务在报告期取得了较为显著的进步。公司通过持续加大研发投入，成功完善和推出系列具有技术创新优势的新产品，丰富了公司产品线，也为未来的市场拓展奠定了坚实基础；
3）积极发挥协同效应，配合完成后备电源HUC模组样件开发、验证和产品鉴定；HUC模组、EDLC模组通过汽车行业恶劣环境和极端工况验证试验。超级电容产品在车载电源领域，成功获得车企的重大定点项目，为其车载后备电源系统提供核心元件，标志着公司在新能源汽车产业链中的地位得到进一步巩固；
4）超级电容在电力系统领域应用亦有所突破，尤其是在静止同步调相机（SSC）、配网后备电源等创新应用场景中，得到了客户的广泛认可与积极应用。同时公司积极开展工艺改进与质量提升工作，通过不断优化生产流程，实施工艺革新，有效提高了生产效率与产品质量；通过严格的质量管理体系，确保产品性能稳定可靠，增强了市场竞争力。超级电容业务的创新能力和市场表现，已成为公司总体战略布局中的重要拼图之一，有效地拓宽了公司在新能源发电、智能电网、新能源汽车等领域的技术边界与市场覆盖范围，使

得公司在应对能源转型趋势、满足客户多元化需求方面更具优势。
公司在2023年也委托具有相关资质的评估机构对烯晶碳能商誉执行商誉减值
测试为目的的评估工作，同时上会会计师事务所聘请外部独立评估专家进行
了复核并提出了复核意见，鉴于2023年超级电容业务收入未达到预期，同时
新业务机会及新取得的客户定点尚无法在短期内形成确定的收入，基于《企
业会计准则第8号——资产减值》、《以财务报告为目的的评估指南》等相关
规定，公司充分听取了评估机构及外部审计机构的意见，本着谨慎性原则计
提了相应的商誉减值准备。
公司对超级电容业务战略和未来发展前景保持坚定信心，并将继续支持其在
技术创新、市场拓展和质量管理等方面的投入和努力。
Q15：公司有没有新的5年战略规划，可否介绍下下一个5年的目标？
A15：2024年是公司上一个5年规划周期的最后一年，目前来看符合2019年的
定下的五年目标，准确性较高；2024年是思源公司下一个5年计划的开始，目
前还在规划中。
Q16：公司海外户储业务是渠道为主吗？目前渠道搭建到哪一步了？
A16：目前海外户储的渠道正在陆续搭建中，2023年的主要精力用在了渠道的
产品验证上，目前户储已有较多合作渠道供应商。
附件清单（如 无
日期 2024 年 4 月 24 日