运达股份:2024年度向特定对象发行股票方案的论证分析报告(修订稿)

证券代码：300772 证券简称：运达股份
运达能源科技集团股份有限公司
Windey Energy Technology Group Co., Ltd.
（杭州钱江经济开发区顺风路558号）
2024 年度向特定对象发行股票方案的
论证分析报告
（修订稿）
二〇二四年四月

运达能源科技集团股份有限公司
2024 年度向特定对象发行股票方案的论证分析报告
运达能源科技集团股份有限公司（以下简称“公司”“运达股份”或“发行人”）为在深圳证券交易所创业板上市的公司，为满足公司业务发展的资金需求，增强公司盈利能力，提升公司综合竞争力，公司考虑自身实际状况，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》和《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称“《注册管理办法》”）等相关规定，公司拟实施 2024 年度向特定对象发行股票（以下简称“本次发行”），本次发行的股票数量不超过 84,643,288股（含本数），募集资金总额不超过 70,000.00 万元（含本数），扣除发行费用后全部用于补充流动资金。
（本报告中如无特别说明，相关用语具有与《运达能源科技集团股份有限公司 2024 年度向特定对象发行股票预案》中的释义相同的含义）。
一、本次向特定对象发行股票的背景和目的
（一）本次向特定对象发行股票的背景
1、发展可再生能源，加快发展风电，已成为世界各国推动能源转型发展的重要方向
当今世界，煤炭、石油、天然气等传统化石能源的大量使用，带来环境、生态和全球气候变化等领域一系列问题，加快能源转型发展已经成为世界各国的自觉行动。全球能源转型的基本趋势是实现化石能源体系向低碳能源体系的转变，最终进入以可再生能源为主的可持续能源时代。为此，许多国家提出了以发展可再生能源为核心内容的能源转型战略，90%以上的《巴黎协定》签约国都设定了可再生能源发展目标，欧盟、日本、英国等发达国家及地区都把发展可再生能源作为实现温室气体减排的重要措施。
作为可再生能源的风能，具有无污染、可再生性和可持续性等特点，“取之不尽、用之不竭”。风电技术比较成熟，标准化度电成本不断下降，是目前全球
及国内装机和发电规模最大的新能源发电方式。随着世界各国对能源安全、生态环境、气候变化等问题日益重视，加快发展风电已成为国际社会推动能源转型发展、应对全球气候变化的普遍共识和一致行动，也是我国优化能源结构、促进能源可持续发展的必然选择，对推进能源生产和消费革命、促进生态文明建设具有重要意义。
目前，全球已有 100 多个国家发展风电，主要市场受欧洲、亚洲及北美的主导，全球风电装机容量总体保持较快增长的态势。根据全球风能理事会（GWEC）《GLOBALWINDREPORT2024》，2023 年全球风电新增装机容量 116.6GW，全
球风电累计装机容量 1021GW，2012 年至 2023 年间年均复合增长率为 12.37%。
2、国家“双碳”战略背景下，风电产业快速发展，前景广阔
2020 年 9 月，习近平总书记在第 75 届联合国大会上提出，中国二氧化碳排
放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和。2021 年 9 月及
10 月相继发布的《中共中央、国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》和《国务院关于印发 2030 年前碳达峰行动方案的通知》（国发[2021]23 号）中，对“碳达峰、碳中和”提出更具体化的战略部署，指出到 2025 年，绿色低碳循环发展的经济体系初步形成，单位国内生产总值能耗比
2020 年下降 13.5%，单位国内生产总值二氧化碳排放比 2020 年下降 18%，非化
石能源消费比重达到 20%左右；到 2030 年，经济社会发展全面绿色转型取得显著成效，单位国内生产总值能耗大幅下降，单位国内生产总值二氧化碳排放比2005 年下降 65%以上，非化石能源消费比重达到 25%左右，风电、太阳能发电总装机容量达到 12 亿千瓦以上，二氧化碳排放量达到峰值并实现稳中有降；到2060 年，绿色低碳循环发展的经济体系和清洁低碳安全高效的能源体系全面建立，非化石能源消费比重达到 80%以上，碳中和目标顺利实现。
2022 年 6 月，国家发改委、国家能源局等九部门联合印发《“十四五”可再
生能源发展规划》，指出“十四五”可再生能源发展将锚定碳达峰、碳中和与 2035年远景目标，按照 2025 年非化石能源消费占比 20%左右任务要求，大力推动可再生能源发电开发利用，积极扩大可再生能源非电利用规模。
风电从 2012 年首次超过核电，成为我国继煤电、水电之后的第三大电源。
在风电技术进步以及国家“双碳”战略背景下，我国风电产业持续增长，根据国家能源局统计，截至 2023 年底，全国累计并网风电装机容量达 4.41 亿千瓦，占全部发电装机容量的 15.12%；2023 年风电发电量达 8,090 亿千瓦时，占全部发电量的 9.08%。“碳达峰、碳中和”目标的提出，给中国风电行业再次注入强心剂，风电行业将迎来长期高速发展机会。
（二）本次向特定对象发行股票的目的
1、风电行业发展前景广阔，公司需要募集资金抓住历史发展机遇
随着国家“碳达峰、碳中和”相关政策的稳步开展，公司凭借行业领先的风电整机总体设计研发能力和完善的服务体系，公司业务也将实现跨越式的发展。为了抓住这一波行业发展机遇，公司将需要更多的流动资金投入到研发、采购、生产、人员、营销等业务环节，但仅通过自身积累将很难满足业务扩张的需求，发展较慢。为此，公司将充分利用上市公司融资平台的优势，拟扩大直接融资规模，本次向特定对象发行股票募集资金用于补充流动资金，以助力公司把握历史发展机遇。
2、有利于优化资本结构，降低财务风险
近年来，随着公司经营规模的大幅提高、市场开发的持续投入以及业务链的持续延伸，公司对流动资金的需求进一步提高。与同行业可比上市公司相比，公司资本实力和流动性较弱，这在一定程度上影响了公司的竞争实力。
为了满足公司发展需要，公司拟通过本次向特定对象发行股票募集资金，补充公司主营业务发展所需的营运资金，以缓解资金压力，降低资产负债率，改善公司的资本结构，提高公司抗风险能力，进而提升盈利能力与经营稳健性，增强上市公司核心竞争力，有利于上市公司把握发展机遇，实现快速发展。
3、控股股东的全额认购彰显其对公司未来发展的信心，有利于向市场传递积极信号
公司控股股东机电集团全额认购本次发行股票，体现了控股股东大力支持公司发展的决心和对公司未来发展前景的坚定信心，将为公司战略目标的实施及经营业务产业布局奠定良好的基础；同时，也彰显了控股股东对公司价值的认可，
有利于向市场以及中小股东传递积极信号，保护全体股东利益，树立公司良好的市场形象。
二、本次发行证券及其品种选择的必要性
（一）本次发行证券选择的品种
公司本次发行证券选择的品种系向特定对象发行股票。本次发行的股票为
境内上市人民币普通股（A 股），每股面值人民币 1.00 元。
（二）本次发行证券品种选择的必要性
股权融资有利于公司保持良好的资本结构，降低公司财务风险，具有较好的可规划性及可协调性，有利于公司实现长期发展战略。随着公司主营业务的发展，公司有能力消化股本扩张导致的即期收益摊薄影响，保障公司全体股东的利益。
1、有利于改善公司财务结构，降低财务风险
与同行业上市公司相比，公司注册资本和净资产规模偏小。近年来公司业务
发展较快，2021 年、2022 年、2023 年和 2024 年 1-3 月营业收入分别为 161.61
亿元、173.84 亿元、187.27 亿元和 37.52 亿元。公司主要利用商业信用解决资金问题，由此导致公司资产负债率远高于同行业可比上市公司平均值。虽然公司目前运转良好，能及时偿还相关债务，但是长时间较高的资产负债率将影响公司的经营安全。若供应商缩短信用期限，将影响公司的正常运转。因此，公司亟须补充流动资金以降低公司的资产负债率、优化财务结构，从而降低公司财务风险，实现公司长期持续稳定发展。
公司与同行业可比上市公司的注册资本、净资产规模以及营业收入情况如下：
单位：亿元
2023 年末归属 营业收入
公司名称 注册资本 于母公司股东
的净资产 2024 年 1-3 月 2023 年 2022 年 2021 年
金风科技 42.25 376.10 尚未公布 504.57 464.37 505.71
明阳智能 22.72 274.25 尚未公布 278.50 307.48 271.58
电气风电 13.33 58.65 尚未公布 101.14 120.75 239.72

2023 年末归属 营业收入
公司名称 注册资本 于母公司股东
的净资产 2024 年 1-3 月 2023 年 2022 年 2021 年
三一重能 12.06 127.54 尚未公布 149.47 123.25 101.75
运达股份 7.02 52.45 37.52 187.27 173.84 161.61
注：明阳智能、三一重能尚未公布 2023 年年度报告，上表 2023 年营业收入、2023 年末归
属于母公司股东的净资产来自其公布的业绩快报。
2021 年末、2022 年末和 2023 年末，公司和同行业可比上市公司的合并口径
的资产负债率如下：
公司名称 2023.12.31 2022.12.31 2021.12.31
金风科技 71.96% 70.51% 69.48%
明阳智能 64.36%（注） 58.86% 69.92%
电气风电 77.28% 76.33% 75.16%
三一重能 62.13%（注） 57.67% 78.38%
运达股份 84.63% 82.89%