东方国信(300166):业绩保持平稳增长,定增加码5G+云-2019年年报以及2020年一季报点评

公司发布2019年年报以及2020年一季报。2019年公司实现营业收入21.50亿元,同比增长7.73％；归母净利润5.03亿元,同比减少2.86％。2020年一季度公司实现营业收入3.31亿元,同比增长16.45％；归母净利润0.44亿元,同比增长0.50％。

   业绩保持平稳增长,政府业务贡献主要动力。分业务来看,电信业务同比增长0.54％,达到10.25亿元；金融业务同比增长21.23％,达到4.59亿元；工业业务同比增长19.12％,达到3.19亿元；政府业务同比增长41.92％最为突出,达到2.33亿元；大数据运营业务实现收入0.34亿元；其他业务实现收入0.80亿元。

   研发投入加大,形成六大产品线。2019年公司研发投入为5.88亿元,占收入比重为27.33％。公司形成了六大产品线:数据库及大数据开源系统产品线、工业互联网产品线、公有云产品线、数据科学及人工智能产品线、数据工具及数据应用产品线以及地理信息系统及视频管理产品线。定增加码5G+云。

   本次非公开发行股票募集资金总额(含发行费用)不超过人民币18亿元,主要投入5G+工业互联网方向,公司利用自身在工业互联网、大数据底层技术以及云服务平台的积累,利用定增募集资金进一步巩固研发实力。

   投资建议:未来重点关注5G建设后周期时代,运营商对BOSS系统的开支变化传导到公司的收入弹性。预计公司2020年-2021年的EPS分别为0.60元、0.72元,买入-A投资评级。

   风险提示:行业拓展不及预期；公司整合效应不及预期。