金运激光(300220):整合玩偶一号,深化盲盒产业链布局

本报告导读:公司通过深度布局盲盒业务,有望受益于盲盒行业高速发展及Z世代逐渐成为消费主力的强消费能力的红利。

   投资要点:维持目标价75.48元,维持增持评级。公司通过深度布局盲盒业务,有望全面受益于盲盒行业高速发展及Z世代逐渐成为消费主力的强消费能力红利。维持2020-2022年EPS1.49/2.44/3.87元,维持目标价75.48元,维持增持评级。

   事件:公司公告:1)签署收购意向协议,拟收购玩偶一号科技有限公司,收购后玩偶一号将成为公司控股子公司;2)与国广环球及赵岩签署协议,成立国广金运科技有限公司,公司占比70％。

   整合玩偶一号增强协同效应,智能盲盒APP及网红直播拓宽公司变现途径。1)玩偶一号推出IP盲盒机,结合无人零售及潮玩结合,在全国范围内的商业体均有广泛布局,开启盲盒销售新潮流。若本次收购成功,公司将获得玩偶一号控股权,有利于公司进一步整合IP衍生品产业链上下游资源,协同发展线上线下业务,扩大盲盒产业规模。2)公司与国广环球及赵岩成立合资公司,主要将开发具有直播资质的智能盲盒线上APP平台及具有网红直播及广告功能的无人零售机。公司此前已具备提供盲盒产业链中硬件设备及管理软件的能力,此次合作将使得公司将取得直播视听许可资格,可采用新传媒如网红直播、节目直播互动等方式拓展及运营粉丝,使得公司盲盒业务向上游IP运营延展,扩大盲盒产业规模。

   催化剂:盲盒行业消费主体"Z时代"消费能力上升,直播产业快速发展,盲盒二手市场快速发展。

   风险提示:政策监管风险,IP引入与流量吸引不达预期风险