奥美医疗(002950):上半年业绩高增长,防疫物资相关产品贡献明显-点评报告

事件:公司披露上半年业绩预告,预计2020H1盈利:70,443.14万元-72,679.43万元,比上年同期增长:530％-550％,实现高速增长。公司地处疫情中心区域湖北省,作为湖北省防指指定防疫物资保供企业,在新冠疫情期间履行了保供、保价的社会责任,全力保证湖北省等地防疫物资供应,并在国内疫情缓解后,承担防疫物资中央储备任务、湖北省储备任务与援外任务。国内渠道陆续打开,未来具有持续性。

   医用耗材龙头,连续11年出口冠军奥美医疗用品股份有限公司成立于2002年,长期专注于医疗健康事业,主营业务为医用敷料等一次性医用耗材的研发、生产和销售,为国际知名医疗器械品牌厂商提供OEM、ODM服务。公司注重医用敷料产业链深度整合,截至目前已形成了贯穿纺纱、织布、脱漂、加工、包装、灭菌、检测等所有生产环节的完整产业链,具备较为突出的自动化、智能化、规模化生产优势。

   全球绷带及医用敷料行业市场规模平稳增长,2019年市场规模超过200亿美金,增速保持在5％以上。全球市场集中度高,TOP4合计占据约50％市场,龙头3M市占率接近20％。2019年我国医用敷料市场规模184.4亿元,增速为13.7％。国内市场以国产品牌为主,头部公司市占率较低,未来行业集中度有望提升。从整体收入体量上来看,奥美医疗属于国内龙头企业,将逐步加强内销,提高国内市占率。奥美核心竞争力:自动化智能化生产+优秀品质+高性价比公司是国内医用敷料行业领先的生产商和出口商,拥有三大生产基地,4000名员工,配备先进的生产设备,规模化生产程度高,凭借显著的规模优势,公司生产效率大幅提升,生产成本得到有效降低。

   公司是行业内少数拥有完整产业链,且自动化水平较高的企业之一。在企业20年的发展历程中,积累了丰富的行业经验与生产经验,打造了系统的、符合行业特点的、具有国际先进水平的生产线,形成了从纺纱、织布、脱漂、深加工、包装、灭菌、检测等贯穿所有生产环节的完整产业链。

   维持"买入"评级考虑到上半年疫情相关产品业绩贡献明显,随着疫情发展,仍有延续性,我们上调2020-2022年业绩预期,净利润由7.03亿/8.03亿/9.08亿上调至10.0亿/12.1亿/14.1亿,维持"买入"评级。

   风险提示:外销占比高、原材料价格波动、汇率波动、衍生工具价格波动风险、疫情具有不确定性等