东方国信(300166):半年度业绩企稳,各大战略业务有序推进-2020年中报预告点评

预告收入同比增长0％-20％,归母净利润同比增长0％-10％东方国信公告2020年半年度业绩预告,公司预计2020年上半年收入为6.47-7.76亿元,同比增长0％-20％;归母净利润8,652-9,518万元,同比增长0％-10％;非经常性损益为2,900-3,700万元,按此算得公司预计2020年上半年扣非归母净利润为4,952-6,618万元,同比增长-23％-3％。公司业绩预告基本符合我们的预期。

   关注要点政策利好与5G新标准双重加成,Cloudiip有望进入发展快车道。2020年7月10日,工信部印发《工业互联网专项工作组2020年工作计划》,提出要加快工业互联网平台建设,遴选10家左右跨行业跨领域平台,发展50家重点行业/区域平台。公司旗下Cloudiip平台过去两年连续获得工信部"双跨"平台第二名,我们认为其将会受到重点扶持。7月3日,3GPP宣布5GR16标准正式冻结,对工业互联网应用的支撑能力得到增强。目前Cloudiip私有云建设项目已在有色、火电、光伏等行业落地,公有云应用方面也在纺织云、热网云等领域取得突破。以新一代5G技术为基,我们相信Cloudiip将能够在更多的行业投入使用。CirroData数据库助力信创,完成初步客户积累。

   CirroData是公司自研的分布式数据库产品,其基于Hadoop开放平台并进行了大量自主创新,在存储的横向扩展能力、计算的弹性拓展能力了以及并发控制等方面超越了传统的MPP(大规模并行处理)数据库。目前CirroData也完成了与多款主流国产CPU的适配,并在金融系统中率先实现国产替代。在某大型银行的核心数据库建设项目中,CirroData成功部署200余个节点并成功替代了国外数据库产品。截至今年上半年,CirroData数据库已在电信、金融、政府、能源等10多个领域积累了接近300家客户。在信创工作不断推进的大趋势下,我们相信CirroData数据库未来大有可为。携手华为,智慧城市业务订单强劲。公司是国内大数据及智慧城市领域的龙头,旗下政务大数据解决方案已在北京、上海、广东等20多个项目中落地,而"城市大脑"智能运营中心也获得客户好评。作为华为生态合作伙伴,公司与华为在政务市场深度合作并共同完成了深圳市政府管理服务指挥中心等样板项目。根据公开招投标信息,华为近期接连收获了安徽六安、福州仓山、贵州铜仁等地总计近10亿元的智慧城市大单,我们相信公司作为华为合作伙伴,有望从城市大脑方面切入,拉动政府端业务增长。

   估值与建议公司业绩预告符合预期,我们维持收入及盈利预测不变。我们认为上半年各项战略业务开展顺利,维持中性评级,上调目标价29％至18元,目标价基于30倍2020年市盈率,较当前股价有15％的上行空间。当前股价对应26/20倍2020/2021年市盈率。

   风险新业务存在不确定性,疫情后订单恢复速度不及预期。