二六三(002467.SZ):疫情催化云通信快速发展,轻量型B端业务前景广阔-2020年中报预告点评

事件:公司发布2020年半年度业绩预告,净利润预计为盈利1.19亿元至1.38亿元,比上年同期增长85％至115％。。

   疫情带动云视讯业务快速渗透,电话会议、视频直播等需求爆发。上半年由于新冠疫情,动电话会议、视在线教育、远程办公、视频协作等需求爆发式增长,产品渗透率大幅提升。公司企业通信业务中的云视频、云会议等业务同比大幅增长,叠加致远互联、首都在线上市后公允价值变动收益相应增长较大,带动上半年业绩实现高增长。

   "视频+"战略为发展重点,B端应用前景广阔。公司提出了"视频+"战略,全面进入云视频会议主赛道。通过"云+端+行业"的模式,以视频技术与企业内、外部深度融合,赋能行业及企业所处的上下游生态链。尤其在教育和企业直播进展最为显著。"263教育"行业解决方案,从直播网校、大班课堂、小班课堂和双师课堂等四大产品全面覆盖所有远程教育的应用需求。企业直播也在服务全球1000多家大中型企业。我们认为5G时代,"视频+"战略将打开公司成长空间。

   海外疫情控制进展缓慢,拖累北美个人业务拓展。公司旗下iTalkBB是北美海外华人市场的领军品牌,业务组合在除家庭电话,中文电视,高速网络之外,将服务内容扩展至移动手机卡业务,VIP电子商城等多条产品线。7月13日世卫组织警告称疫情正在北美南美失控。其中美国确诊超335万,已有超过13.5万人死于新冠病毒。北美疫情恶化对公司业务开展带来困难,同时经济下滑也降低居民消费水平,对公司上半年经营情况形成拖累。

   投资建议:我们预测公司2020-2022年归母净利润分别为2.36亿/2.75亿/3.23亿元,对应EPS分别为0.17/0.20/0.24元,维持"增持"评级,目标价8.5元。

   风险提示:特种芯片、超级SIM卡增长不及预期,FPGA研发不及预期;