诚迈科技(300598):国产操作系统业务进展顺利-半年报点评

事件描述

   公司发布2020年半年度报告,2020年上半年,公司实现营业收入37,380.58万元,同比增长27.64％;归属于母公司普通股股东的净利润-2,921.80万元,同比下降3,537.71％。

   事件点评营收保持快速增长。上半年,公司实现营业收入3.74亿元,同比增长27.64％;归属于母公司普通股股东的净利润-0.29亿元,同比下降3,537.71％。其中实现投资收益-3,658.02万元,主要为按权益法承担的参股公司亏损以及处置子公司股权所得收益。如若扣除投资收益影响,上半年公司主营业务收入和利润均实现较大幅度增长。二季度公司实现收入2.40亿元,同比大幅增长41.82％,表明随着疫情影响程度的减少,公司业绩保持了良好的增长态势。

   费用管控向好。上半年期间费率为18.89％,较去年同期(23.99％)下降明显。具体来看,上半年,公司销售费率和管理费率分别为2.92％和15.31％,较上年同期分别下降0.98和4.35个百分点,财务费率为和0.66％,较上年同期上升0.23个百分点,主要系利息费用有所增加。营业成本同比增长32.22％,主要系人工成本有所增加。

   统信软件市场拓展顺利,业绩有望厚积薄发。19年底刚刚成立的统信软件,今年上半年实现营业收入3852.85万元,净利润为亏损9418.04万元,主要系前期投入较大。统信软件自去年11月成立以来,陆续发布UOSBeta、UOSRC、UOS20合作伙伴版(Final)、UOS20SP1、UOS20个人体验版,近期,统信桌面操作系统V20个人版已进入发布评审阶段,即将全面发布。市场开拓方面,根据公开演讲资料,目前前50家金融机构80％在进行试点,前五大行有两家已经中标,市场份额有望达到70-80％。三大电信运营商也均在试点,党政机构全国范围内正在投标中,市场开拓前景广阔。随着"2+8"安可体系国产化替代加速,统信软件业务有望迎来爆发式增长。

   投资建议随着国产化替代的不断加快,公司作为国产操作系统龙头企业,市场潜力巨大。我们预计公司2020-2022年EPS分别为1.061.251.68,给予"买入"评级

   存在风险:国产化替代进程不及预期,行业竞争加剧。