沃森生物(300142):深耕疫苗行业,致力于打造中国第一款国产mRNA疫苗

公司公告新冠疫苗合作及2021年一季报。

   支撑评级的要点

   携手艾博生物打造第一款国产mRNA疫苗。5月11日,公司公告与苏州艾博生物签署关于新冠mRNA疫苗的合作协议。艾博生物具有mRNA疫苗设计的核心技术,其CEO英博先生曾供职于国际mRNA疫苗巨头Moderna。沃森生物则拥有临床注册、研究、产业化和营销方面的丰富经验。同日,墨西哥宣布将在5月底开展此疫苗的III期临床试验。

   聚焦前沿技术,提前布局新一代核酸类药物。4月27日,上市公司与圣诺生物签署了抗病毒核酸干扰药物的合作协议。圣诺生物负责完成药物的临床申报所需的临床前研究,公司获得该药物在中国大陆及港澳台地区的独家权利。

   13价肺炎疫苗开始贡献收入,国际化销售锦上添花。2021Q1,子公司13价肺炎疫苗获批签发164.3万瓶,达到2020年全年批签发量的36.8％。同时,子公司与摩洛哥MarocVax达成排他性协议。MarocVax保证在收到完整产品注册档案后18个月内获得上市许可。2021年,此疫苗于摩洛哥的销量约为200万剂。技术转移后,MarocVax将继续采购至少等同于200万剂的疫苗原液。

   估值

   我们预测2021-2023年公司可实现净利润13.62亿元、18.30亿元、21.64亿元,对应EPS0.87元、1.17元、1.38元。

   评级面临的主要风险

   研发进展不及预期;上市审批速度不及预期;销售不及预期。