凌云股份(600480):定增全力布局新能源,大股东认购彰显信心-事件点评

事件描述

   凌云股份发布非公开发行股票预案和收购凌云吉恩斯49.90％股权暨关联交易的公告。

   事件评论

   公司发布非公开发行股票预案,全面布局新能源汽车相关产品,强化转型的决心。

   公司拟向凌云集团、中兵投资在内的不超过35名含35名特定投资者募集不超过13.80亿元,其中2.39亿元用于盐城新能源汽车零部件项目;1.25亿元用于武汉新能源汽车零部件项目;0.84亿元投入涿州新能源汽车零部件项目;4.59亿元投入收购凌云吉恩斯49.90％股权并扩产项目;0.59元投入沈阳保险杠总成项目;4.14亿元补充流动资金。其中大部分均投入新能源汽车零部件相关项目,公司顺应行业发展趋势,新能源相关产品布局逐渐完善。

   大股东认购,彰显公司信心。截止预案发行之日,凌云集团持有公司33.55％股份,为公司的控股股东;中兵投资为公司实际控制人兵器集团控制的其他企业,持有公司12.80％股份。本次非公开发行,凌云集团拟认购金额为3.50亿元,中兵投资拟认购金额为1.50亿元,彰显集团对公司中长期发展的信心。

   加大电池盒产能投放,巩固领先地位。公司拟投入4.48亿元于电池盒扩产,地区包括盐城、武汉和涿州。电池盒是电动车全新增量,2025年全球电池盒市场空间有望达到404亿元,复合增速为46.9％。公司目前在铝制电池壳的技术工艺和生产技术处于国内领先地位,具备独立设计开发、同步开发和试验验证能力。公司在中国沈阳、涿州、武汉、宁德和德国布局了电池壳生产基地,是保时捷、宝马、奔驰、奥迪、光束汽车、宁德时代、长城汽车的定点供应商,目前保时捷、宝马、PSA、宁德时代、长城汽车等项目已经实现量产,此次扩产也为公司巩固领先地位。

   收购凌云吉恩斯股权,高成长增厚公司归母净利润。公司拟以2.59亿元收购凌云吉恩斯49.90％股权,本次收购完成后凌云吉恩斯将成为公司的全资子公司,该公司2020年实现收入10.27亿元,净利润3309.54万元;2021年前5月收入6.96亿元,净利润2762.22万元,配套客户主要有特斯拉、比亚迪、上汽通用、北美通用、一汽大众、一汽奥迪、一汽红旗、广汽丰田、长城汽车等20多家主机厂。

   投资建议:业绩和估值有望双升,期待戴维斯双击。公司战略转型新能源,前期投入较大,拖累公司业绩。电池盒和热成型卡位精准、技术领先,中长期成长空间大,短期看进入利润释放周期。预计公司2021-2023年EPS分别为0.52、0.72、0.96元,对应PE分别为20.24X、14.70X、11.07X。

   风险提示

   1.预案未经证监会审核,有不通过的风险;

   2.新能源汽车销量不及预期。