陕西建工(600248):业绩高增订单释放,成长动力十足-中报点评

事件公司08月29日发布2021年半年度报告,公司2021年H1实现营业收入771.92亿元,同比增长57.35％;实现归母净利润19.94亿元,同比增长212.92％;扣非后归母净利润19.77亿元,同比增长3957.69％。

   点评:2021Q2表现亮眼,营收增长符合预期。公司2021Q2实现营业总收入467.77亿元,环比增长53.8％;实现归母净利润12.54亿元,环比增长69.5％;实现扣非后归母净利润12.36亿元,环比增长66.8％。Q2季度业务表现亮眼,未来营收增长趋势显著。

   市场开拓新签订单释放,重大项目助力业绩增长。公司2021H1新签合同额1654.28亿元,同比增长3063.7％。其中陕西省内、省外、国外三大市场同时发力,省内实现新签合同额1184.45亿元,省外新签合同额481.11亿元,国外市场新签合同额51.72亿元。并且公司新签西安高新区医疗产业园、西安电子谷BCD区施工总承包等多个重大项目。公司持续加强市场布局,在手订单充足,未来业绩有望进一步增长。

   陕西省投资加码,省内龙头持续受益。

   2021年陕西省省级重点建设项目共527个,2021H1陕西省建筑业增长平稳,全省资质以上建筑企业总产值3754.6亿元,同比增长15.5％,资质以上建筑企业共签订合同额14093.35亿元,同比增长10.5％。陕西省投资持续加码,公司作为省内建筑行业龙头,深耕省内市场,省内投资增长,有利于公司业绩进一步增加。

   创新研发助力,品牌科技优势尽显。

   公司2021H1研发支出3.27亿元,进一步增强在建筑施工、石油化工领域的科技研发,推动生产技术换代,节能环保技术升级。报告期内,公司获得中国施工企业管理协会"2021年工程建设质量管理优秀组织"奖,24项成果获得陕西省建设工程科学技术奖,1项境外工程荣获鲁班奖。公司进一步打响品牌名声,品牌效应逐渐显现,有效增强公司市场竞争力。

   给予公司"买入"评级。

   预计公司2021-2023年EPS为0.87/1.03/1.19元,对应PE为6.05/5.14/4.43倍。

   风险提示:订单回款不及预期,估值与盈利预测不及