亚威股份(002559):Q3业绩受疫情及限电影响,静待压力机新产品出炉-季报点评

公司公布三季报,业绩整体符合预期,归母净利润同比增长33.08％:前三季度公司实现收入15.17亿元,同比增长26.78％,归母净利润1.38亿元,同比+33.08％,扣非后归母净利润为1.24亿元,同比+61.38％。;其中三季度单季实现营业收入4.89亿元,同比+8.63％;归母净利润0.41亿元,同比+3.51％;扣非后归母净利润为0.37亿元,同比+58.46％。本期ROE为7.74％,同比1.53pct。

   盈利能力保持稳健:前三季度毛利率为26.33％,净利率为7.26％,同比分别提升-0.47、-0.94pct,三季度单季来看,毛利率为27.58％,净利率为7.46％,同比分别+0.92、-0.89pct。净利率和毛利率保持稳定。

   整体费用控制良好,彰显规模效应:前三季度期间费用率整体为16.29％,同比-3.06pct,其中销售/管理(含研发)/财务/研发费率分别为5.99％、10.25％、0.04％、6.05％,同比分别变动-1.75、-0.98、-0.34、-0.36pct,受益于规模效应销售费率得以下降。第三季度销售/管理(含研发)/财务/研发费率分别为6.94％、12.77％、0.28％、7.64％,同比分别变动-1.43、-0.07、0.04、0.27pct。

   多元布局业务新格局初显,初步形成"金属成形机床+精密自动化设备+智能制造服务+新材料"的业务格局:①金属材料激光加工设备持续深入推进国际市场开拓,上半年激光设备出口订单超亿元,同比增长逾倍。精密激光加工设备业务布局初见成效,亚威艾欧斯取得批量化订单,技术国产化初步落地;②H1投资苏州芯测,布局高端半导体存储芯片测试设备业务,增资威迈芯材,进入光刻胶主材料业务领域,增资深通新材料,推进精密激光产业链上游OLED发光材料业务的持续发展。

   盈利预测与投资建议:预计公司2021-2023年归母净利润分别为1.79、2.42、3.13亿元,同比增长32.23％、34.96％、29.38％,看好公司项目发展,维持买入评级。

   风险提示:大股东进入带来管理变化、新产品放量不及预期、竞争格局恶化