航天信息(600271):Q1-Q3归母净利同比增长201％-季报点评

Q1-Q3归母净利同比增长201％,上调至"买入"

   公司披露2021年三季报,21Q1-Q3营业收入141.56亿元,同比增长30.24％,归母净利润5.30亿元,同比增长200.75％,归母扣非净利8.05亿元,同比增长63.89％;21Q3单季度营业收入49.68亿元,同比增长142.39％,归母净利1.69亿元,同比增长77.44％。21Q1-Q3业绩增长主要原因为公司企业财税服务业务、智慧业务和网信业务收入较上年同期有所增长。预计2021-2023年归母净利润为12.35/15.31/17.67亿元。参考2021年可比公司Wind一致预期PE均值20.9倍,给予2021年20.9倍PE,目标价13.92元(前值12.92元),考虑企业财税领域市场空间逐步打开,评级由"增持"上调至"买入"。

   积极适配国产软硬件生态,网信业务或受益于行业信创推进

   公司的网信业务包括信创数据交换平台、移动政务服务平台、集中安全平台、网络信任服务等产品服务,涵盖集成开发、安全、运维管理、数据迁移、咨询服务等多个环节。2021年10月,公司自助办税终端产品与麒麟软件、龙芯、兆芯完成兼容性互认证,为税务信创打下良好产品基础。信创虚拟化云平台与龙芯软件完成兼容性互认证,该平台此前已获得华为服务器互认证、UOS统信操作系统互认证、龙芯服务器互认证等信创行业认证。我们认为公司积极适配国产软硬件生态,网信业务有望受益于行业信创推进。持续突破企业客户,企业财税业务稳步推进公司积极推进企业财税业务,继2021年8月成功中标香飘飘(603711CH)税务管理平台项目,签约比亚迪(002594CH)电子专票管理平台项目后。2021年9月,签约网易(NTESUS)税务管理系统项目,推出票据智能识别管理系统,解决网易原始票据信息采集和管理繁杂的问题;2021年10月,公司中标宜宾五粮液股份有限公司(000858CH)ERP建设票税部分配套软硬件采购项目,该项目以"智能涉税业务平台"为依托,通过业务、财务、税务信息整合、共享,对发票全生命周期进行完整记录。我们认为公司积极推进企业财税业务,不断突破企业客户,财税业务有望持续增长。

   网信业务+企业财税共同推动增长,上调至"买入"

   网信业务持续推进,与国产软硬件生态适配逐步推进;企业财税业务稳步推进,有望为公司提供新的增长点。维持盈利预测,预计2021-2023年营业收入为239.29/278.44/310.32亿元,归母净利为12.35/15.31/17.67亿元。

   风险提示:网信业务发展不及预期、市场竞争加剧。