创业黑马(300688):业绩大幅增长,"企服SaaS"业务落地-年度点评

事件:

   公司于2022年3月17日发布2021年年度报告:全年实现营业收入3.40亿元,同比增长107.87％;归母净利润0.11亿元,同比增长55.9％;基本每股收益0.11元/股,同比增长37.5％。

   点评:

   企业加速服务发展稳定,是公司利润的核心驱动。2021年公司企业加速业务实现营收1.47亿元,同比增长43.9％,毛利率为62.67％,维持在较高水平。截至2020年末,公司企业加速服务客户数量8662个,同比增长31％;其中期末合同订单6756.18万元,较上年同期增加1661.74万元。企业加速业务是公司自成立以来的核心基础业务,与公司知识产权服务、财税服务、FA服务等其他业务深度融合,致力于提高标准化及数据化企业服务能力。

   企业服务业务爆发式增长,"企服SaaS"业务成功落地。2021年公司企业服务业务实现营收1.82亿元,同比大增259.34％。2021年公司完成"由C到B",由企业加速到企业服务的战略升级,已初步建成涵盖企业加速、知识产权、专精特新等服务领域的一站式"企服SaaS"平台,兼具互联网产品的数字化、云服务属性以及较强的本地化客户服务能力。2021年公司SaaS模式服务实现收入0.16亿元;企业服务客户数量新增5843个,同比增长3484％;新增订单金额14590万元,同比增长96％,未来高速成长可期。

   "专精特新"政策风口助力公司快速发展。截至目前,公司累计服务覆盖国家级专精特新"小巨人"206家,省级专精特新企业超过1000家,市级专精特新企业超过2000家,新三板企业超百家。北交所建立和一系列政策红利的出现为国内中小企业带来来发展机遇,也为公司业务带来广阔成长空间。

   投资建议:鉴于公司2021年业绩增长超预期,我们上调盈利预测,预计公司2022-2024年营业收入分别为5.75/7.47/10.33亿元,归母净利润分别为0.37/0.67/1.05亿元,对应EPS为0.34/0.61/0.96元,对应PE99.95/54.98/35.11X,上调目标价至45元,维持"买入"评级。

   风险提示:宏观经济波动、政策变化、行业竞争加剧