今天国际(300532):智慧物流领先企业,"新行业+新领域"换挡提速-深度点评

我国智慧物流行业领先企业,新能源等新行业、工业互联网平台等新领域布局成效显现,智慧物流长期高景气下公司业绩增长有望超预期。

   投资要点公司是我国智慧物流领先企业2021年,订单和业绩迎来规模化增长公司是我国智慧物流领先企业。2021年,公司实现营收16亿元,同比增长新增订单33亿元,同比增长118％,期末未确认收入订单达38.02亿元。

   长期逻辑我国智慧物流渗透率低,数字经济大势下,行业景气向上据中国物流技术协会信息中心数据,截至2018年底,我国自动化立体仓库保有量达5390座,自2014年以来持续增长。相比于发达国家,目前美国、日本、德国的自动化立体仓库保有量分别为2万+、3.8万、1万+。同时,十四五期间,数字经济浪潮澎湃,智慧物流行业景气向上,根据智研咨询报告,2020年,我国智慧物流市场规模将近6000亿元,预计到2025年将超过万亿元。

   新兴领域烟草业务从物流自动化走向工业数字化,开辟新商业价值公司在烟草行业具有较强的客户资源、品牌优势和行业实践。2021年以来,公司中标烟草总公司"打扫码"和"二维码"相关项目,两个项目均仅招三家厂商,公司是唯一一家同时中标两个项目的厂商。新项目是烟草工业互联网平台的重要组成,软件属性强。根据招标方案,新项目预期将在未来三年完成落地,对应全国范围物流中心和专卖店等市场需求,新数字化业务的价值量极高。

   新兴行业公司在新能源行业布局的成效显著,订单充沛、成长可期2014年,公司开始布局新能源业务2021年,新能源业务实现收入7.6亿元,同比增长新增订单26.5亿元,同比增长465％,期末未确认收入订单24.1亿元。根据公司披露交流纪要,新能源业务项目周期4-6个月,预计公司短期营收增长确定性强。长期看,整车物流和项目运维的增量价值同样较强。

   盈利预测及估值智慧物流领先企业,长期视角,行业景气向上,市场空间广阔;短期视角,在手订单充沛,业绩增长可期。预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.6、2.5、4.0亿元,对应PE分别为23、14、9倍,首次覆盖,予以"买入"评级。

   风险提示宏观经济影响下游需求,烟草行业新中标落地不及预,新能源行业竞争加剧等