世纪华通(002602):业绩短期承压,关注储备项目上线与IDC业务进展-2022年半年度业绩预告点评

事件:公司发布2022年半年度业绩预告。2022年上半年,公司预计实现归母净利润5-7亿元,同比下降71.4％-79.6％,主要系公司于2021年上半年确认了非经常性损益16.82亿元造成的高基数影响所致,为一次性影响;预计扣非净利润为4.3-6.3亿元,较2021年同期下降17.9％-44.0％。

   《庆余年》上线表现亮眼,新游储备丰富值得期待。公司保持互联网游戏业务领先地位,新游老游均表现良好。2022年3月上线《庆余年》手游登顶2022年IP新游首月流水榜,下半年流水表现可期;长线运营的《最终幻想14》等作品持续贡献流水。《传奇天下》《龙之谷世界》《饥荒:新家园(待定)》《遗忘者之旅(代号:远征)》《诸神之战》《Lyra》《Enigmite'sProphecy》《项目代号J＆J》等多品类新游储备丰富,后续上线商业化表现值得期待。

   云数据业务稳步推进,有望构筑新增长曲线。报告期内,位于深圳市的弈峰科技光明5G大数据中心项目中标华为云数据中心项目;数据安全业务落地与卫士通的合作。此外,公司于2月28日整合深圳数据中心项目、长三角数据中心项目及其他相关业务,成立"云数据中心事业部",助力公司加快IDC资源整合,提高该领域业务的经营效率,加速资源获取和技术升级,竞争力有望进一步显现。

   盈利预测与投资建议。预计2022-2024年归母净利润分别为20亿元、27.6亿元、34.2亿元,对应PE分别为17倍、12倍、10倍。考虑到2022年公司将迎来产品大年,后续储备项目丰富,IDC业务加速整合,公司有行业领先地位,叠加板块估值修复叠加,维持"买入"评级。

   风险提示:国内外政治、政策风险导致市场风险偏好继续下行,游戏行业监管力度超出预期,新游上线表现不及预期,老游戏流水下滑超预期。