弘信电子(300657):23亿投资建设CCS等产线,新能源战略实质落地-事件点评

事件描述

   2022年8月8日,公司发布公告,拟与火炬管委会、厦门同安区政府签订《合作协议》,打造新能源基地。本次厦门新能源总部的签约,标志着公司新能源战略的实质落地取得重大突破。

   事件点评

   新能源基地总投资23亿元,战略转向新能源及车载智能化FPC及模组。公司新能源基地包括100条CCS产线,10万平米FPC产线,50条SMT产线,规划总投资额23亿元,包括厂房土建工程3.6亿元,装修工程3.3亿元,设备投资8.1亿元,铺底流动资金8亿元,其中固定资产投资在2022-2024年分别不低于1/2.5/3.5亿元。公司大手笔投资建设新产线,可助力公司从消费电子领域向新能源及车载智能化FPC及模组领域转变。根据公司规划,项目公司2023年-2027年产值将由6亿元递增至32亿元,缴纳两税由3300万元递增至1.75亿元。未来随着新产品大规模量产,公司盈利水平或将得到显著提升。

   动力电池FPC产品升级为CCS产品,产品价值量倍增。在动力电池BMS管理系统的CCS模组中,FPC替代传统铜线束成为新能源动力电池首选的绝对主力方案,在电池的运行信号传输中起关键作用。公司历史上一直以FPC形式向新能源客户供货,本次项目将FPC制造升级为CCS模组,单线价值量成本增长,产品能够满足公司客户对FPC及CCS的一站式采购需求。

   同步跨入储能电池市场,实现客户全覆盖。储能CCS模组分为FPC配套的CCS模组及铜线束配套的CCS模组。FPC在储能电池中替代传统线束方案的进度晚于动力电池。为了抓住储能市场机遇,本次项目有部分是线束配套的CCS模组产能,可弥补公司在这一领域的空白,为公司同步跨入储能电池市场打下坚实基础。目前公司CCS产品已向客户小规模供货并获得较好认可。

   厦门地理位置优越,就近满足客户需求。项目地址位处火炬管委会与同安区政府共管区域。厦门及周边区域分布着众多新能源电池领域的大客户,本次项目地点距离公司多家核心客户距离不超过10公里,公司新产线落地后将能够满足各大客户的就近供货需求。另外,后续公司还将在西南、华东、华南、华中四大区域落地新能源总部,分别向客户就近供货FPC及CCS等,拓展客户就近服务覆盖范围。

   投资建议

   考虑公司新建的CCS产线明后年进入产能释放期,预计公司2022年-2024年归母净利润分别为-0.69亿元、2.47亿元、5.85亿元,相当于公司2023年31.9倍的动态市盈率,首次覆盖,给与"买入-B"的投资评级。

   风险提示

   CCS新产线达产不及预期;消费电子需求持续下滑;原材料价格大幅上行。