福晶科技(002222):深耕光电子领域,业绩保持稳定增长-中报点评

事件福晶科技发布2022年中报,公司实现营业收入3.93亿元,同比增长实现归属于上市公司股东的净利润1.19亿元,同比增长17.33％。

   点评:厚积薄发,公司相关领域经验丰富。公司主要从事晶体元器件、精密光学元件及激光器件等产品的研发、生产和销售经过三十余年的发展,公司在品牌、营销、技术、研发、管理等方面积累了丰富的经验,将致力于为激光器厂商提供晶体元器件、精密光学元件和激光器件产品等关键元器件一站式供货和技术支持,不断完善和丰富产品结构及品类,构建品类较为齐全的产品体系。

   "三驾马车"齐发力公司产品得到广泛认可。公司长期深耕主业树立了良好的品牌形象,产品已被多家国内外知名激光器公司广泛采用。

   公司核心晶体产品处于行业领先地位,其中LBO、BBO全球市场占有率第一;精密光学产品业务规模稳步提升;自主研发的器件产品已实现批量供货,部分器件产品打破国外厂商垄断局面并实现国产替代。

   不断提升科技创新能力,公司研发费用连年增长。公司拥有独立的研发中心,建立了较为完善的研发体系,开展独立自主研发,部分项目与控股股东物构所或其他科研机构开展联合研发,增强公司研发实力。公司自主开发了晶体生长炉,拥有国际先进的加工、镀膜和检测设备,可以有效保证产品质量稳定在晶体生产环节积累了成熟的工艺和技术。

   盈利预测:预计2022-2024年公司营业收入分别为7.77/8.58/9.43亿元,归母净利润分别为2.34/2.65/2.97亿元可比公司帝尔激光、大族激光、华工科技2022年PE分别为82.8、16.3、24.7取近似平均值给予公司40倍PE即公司2022年合理估值为93.6亿元,较目前市值78.83亿元有18.74％空间首次覆盖给予公司"买入"评级。

   风险提示:激光器行业景气下行,导致公司产品需求不达预期的风险竞争对手出现,导致公司核心产品市占率下降的风险;业绩预测和估值判断不达预期的风险。