美迪西(688202):订单快速增长且服务能力持续强化,未来业绩有望延续高增长-中期点评

事件:2022年8月22日公司发布2022年半年度报告,2022H1公司实现营收7.43亿元,同比增长53.16％;实现归母净利润1.63亿元,同比增长43.77％。

   各板块业务快速发展,2022H1收入持续快速增长:收入端,2022H1公司实现营收7.43亿元,同比增长53.16％。其中,药物发现与药学研究、临床前研究业务分别实现营收3.41亿元、4.02亿元,分别同比增长31.09％、79.16％。利润端,2022H1公司实现归母净利润1.63亿元,同比增长43.77％。其中,2022Q2公司实现归母净利润0.85亿元,同比增长25.63％。2022Q2业绩增长环比有所放缓,主要是上海疫情封控期间,公司研发人员未全部到岗,产能未能充分释放所致。

   订单快速增长且产能持续提升,公司仍处于快速成长周期:

   新增订单方面,根据公司公告,2022H1药物发现与药学研究、临床前研究业务新签订单分布为6.80亿元、9.88亿元,分别同比增长42.88％、79.62％,新增订单增长势头良好。

   产能扩建方面,根据公司公告,截止到2022H1,公司已拥有8.16万平方米的研发实验室,与去年同期相比实验室产能进一步提升。其中,已投入使用的实验室面积为6.69万平方米,正在建设的实验室面积为1.47万平方米。团队建设方面,2022H1药物发现与药学研究、临床前研究板块分别拥有研发人员1627人、827人,分别同比增长50.37％、37.38％。为有效满足日益增长的业务需求,公司持续强化人才配置。

   投资建议:我们预计2022-2024年公司分别实现净利润4.83亿元、7.23亿元、10.44亿元,分别同比增长71.3％、49.7％、44.3％;给予买入-A的投资评级。

   风险提示:订单数量增长不达预期、市场竞争加剧导致订单价格下降、行业景气度不及预期、公司业务拓展不及预期等