汉威科技(300007):业绩符合预期,传感器新业务打开新增长极动能强劲!-半年报点评

事件:公司发布2022半年度报告,22H1实现营业收入11.81亿元,同比增长728％;实现归母净利润1.44亿元,同比增长383％;实现扣非净利润9654万,同比下滑2。

   我们的点评如下:1、业绩符合预期,智能仪表高增亮眼受疫情多点散发及宏观经济形势影响,公司供应链及上海、沈阳等地子公司业务活动均受波及,对公司当期业绩产生了一定程度的不利影响。公司应急管理体系初步建立,尽可能降低疫情的影响。在疫情影响下,公司22H1实现营业收入11.81亿元,同比增长7.28％7.28％;实现归母净利润1.44亿元,同比增长3.83％3.83％,业绩符合预期,落在此前业绩预告中值附近。

   分产品看,传感器收入1.31亿元,同比增长4.02％4.02％;智能仪表收入4.15亿元,同比增长61.20％61.20％;物联网综合解决方案收入2.79亿元,同比下滑15.49％15.49％;公用事业收入3.32亿元,同比下滑9.87％。我们认为,随着下半年国内疫情逐渐缓解,公司各业务板块均有望正常推进发展,下半年业绩有望重回快速增长态势。

   2、传感器业务拓展进度喜人,车载热失控未来成长动力强劲公司是气体传感器领军企业,在持续深耕传统安防、环保业务板块的同时,继续在家电、汽车等新领域开疆拓土,取得了亮眼进展①家电领域,公司深化与美的、海尔的合作,并成功入围格力、海信等重点客户的供应商体系②汽车领域公司持续推进车企交流与定点合作,参股子公司新立电子在理想、小鹏、蔚来等车企定点取得突破,发展持续向好,公司通过参股新立电子,有望加速车载领域传感器布局,目前在手定点数量充沛③热失控领域,在新能源汽车燃料电池热失控安全监测领域稳定供货,上半年整体热失控安全检测相关市场出货量超30万支。同时公司集成式产品方案(检测气体、压力、温湿度等多种变量)也在积极导入市场。

   3、能斯达柔性传感器看点十足,有望率先受益于未来机器人应用①公司柔性压力传感器正推进与电池行业头部企业在电池热失控领域的合作能够通过检测电池热失控后表面压力的变化,更加精准地判断电池热失控安全故障②柔性微纳传感器新产品在医疗应用方向取得重大突破,相关产品已在三甲医院进行临床实验。同时已在智能机器人上取得明确应用,与小米科技、九号科技、科大讯飞、深圳科易机器人等积极开展业务合作。我们认为,在未来机器人领域,柔性传感器有望解决触觉交互的痛点,能斯达作为深耕多年领先企业,有望率先受益。

   盈利预测与投资建议:在物联网行业持续高景气下,公司深化传统业务布局并拓展新业务领域,有望深度受益。预计公司2224年归母净利润分别为3.3亿、4.3亿和5.4亿元,对应22年19倍PE,维持买入评级。

   风险提示下游拓展不及预期、定点向订单转化释放进度不及预期、行业竞争激烈影响盈利能力、疫情影响的风险