中国海诚(002116):业绩符合预期,环保造纸订单高增长-中报点评

事件:公司发布2022年半年度报告。报告期公司实现营业收入24.81亿元,同比增长9.45％;实现归母净利润1.05亿元,同比增长23.76％。

   业绩如期稳健提升,境外收入快速增长。2022年上半年,公司实现营业收入24.81亿元,同比增长9.45％,其中,工程总承包营收15.91亿元,同比增长14.94％。咨询业务营收8.86亿元,同比增长1.13％。境内营收21.78亿元,占比87.79％,同比增长2.84％;境外营业营收达3.03亿元,占比12.21％,同比增长104.23％。公司实现归母净利润1.05亿元,同比增长23.76％。实现扣非后净利润0.97亿元,同比增长18.92％。报告期内,公司毛利率为13.15％,同比增加1.61pct,其中,设计和咨询毛利率较高,分别为25.40％和31.46％。

   公司净利率为4.23％,同比增加0.49％。

   工程总承包新签合同增速快,环保和制浆造纸订单饱满。报告期内,公司新签合同40.32亿元,同比增长20.68％。其中,境内业务新签订单39.23亿元,同比增长33.19％;受海外疫情及后疫情时代国内管控需要的双重影响,境外业务新签订单1.09亿元,同比下降72.46％。按业务分类,工程总承包业务、设计业务、监理业务和咨询业务分别新签合同额27.01亿元、8.78亿元、3.63亿元和0.89亿元,同比分别变化+43.20％、-11.07％、+7.21％和-30.65％。公司业务涉及多个行业,包括环保、制浆造纸、民建公建、食品发酵、日用化品、新能源材料、市政、医药等。其中,环保、制浆造纸、食品发酵行业新签合同额增速较快,分别新签合同12.73亿元、11.42亿元和4.19亿元,分别同比增长149.61％、110.01％和32.87％,主要得益于公司整合内部资源,抓住轻工业提质升级的市场机遇,在环境方面成立行业市场拓展部及兰州办事处,在食品发酵方面成立白酒事业部等。

   积极布局新能源新材料产业。2022年上半年,公司新签新能源新材料行业合同1.73亿元。海诚股份长沙公司深入锂电行业,与行业企业、高校、研究机构成立产业技术创新战略联盟,不断拓展和拓宽在锂电材料技术领域的工程化业务,逐步实现产业升级,签订了广西时代汇能锂电材料科技有限公司、华友新能源科技(衢州)有限公司、浙江时代锂电材料有限等重大项目。

   投资建议:预计公司2022年EPS为0.47元/股,对应动态市盈率为19.95倍,维持"推荐"评级。

   风险提示:新签订单落地不及预期的风险;应收账款回收不及预期的风险。