蓝黛科技(002765):新能源车传动齿轮制造基地拟落地,未来增长可期

事件:公司与马鞍山经开区管委会签订了《蓝黛科技新能源汽车高精密传动齿轮生产制造项目合作意向协议》,拟投资建设"蓝黛科技新能源汽车高精密传动齿轮生产制造项目"。本项目计划总投资23亿元,其中一期计划投资6亿元。公司预计项目一期建成达产后,可实现年销售收入约10亿元。

   新能源车传动齿轮制造基地拟落地马鞍山,或为公司贡献显著收益。公司拟在马鞍山建立新能源车高精密传动齿轮生产制造基地,项目一期将建设新能源汽车高精密传动齿轮配套生产线,将为公司带来效益提升。1)本项目可满足主机厂对零部件本地化供应的需求;2)可有效降低物流成本;3)马鞍山地处长三角区域,该区域拥有完备的汽车产业集群和成熟的汽车领域人才,布局长三角制造基地可充分发挥区域优势;4)公司预计项目一期达产后,可实现年销售收入约10亿元,约占公司2021年整体收入的近1/3,未来收益可期。

   动力传动零部件快速增长,新能源车业务发展可期。汽车复苏及新能源汽车高速发展下,公司迎来新发展机遇,产品结构调整和客户结构调整持续优化。公司着力打造汽车发动机平衡轴总成及零部件、新能源减速器及新能源传动系统零部件、自动变速器总成的核心产品群。新能源传动系统零部件作为公司未来重点布局产品之一,新能源汽车电机轴生产线已量产下线。目前公司已与国际知名企业、日电产、法雷奥西门子、格雷博、金康动力等新能源车企和tier1展开合作,最终用户包括国际知名企业、吉利、上汽、比亚迪、金康等整车厂。后续公司将加大汽车新能源领域产能扩建,进一步开拓市场,提升核心竞争力。

   车载显示或成为触控显示业务的新增长点。受行业整体景气度下行、增速放缓等因素影响,消费和工控类触控屏经营业绩今年有所下降。公司将盖板玻璃业务向车载、工控领域延伸,积极扩产车载、工控、3D盖板玻璃产品。公司重点发展车载触摸屏系列产品,与华阳、矢崎等多家厂商合作,开发高附加值的大屏/双连屏等车载触控显示模组,主要客户包括长城、吉利等车企。车载显示业务发展迅猛,未来有望成为触控显示板块的重要增长点。

   盈利预测与投资建议。预计公司未来三年归母净利润复合增速27.3％。公司触控显示与动力传动双主业协同发展,新能源车传动部件和车载显示未来前景可期,维持"买入"评级。

   风险提示:原材料价格或大幅波动,市场拓展或不及预期,项目落地进度或不及预期。