沃森生物(300142):首个国内自研mRNA新冠疫苗获印尼EUA

公司与军科院、艾博生物联合研发的新冠mRNA疫苗获得印尼食药监局EUA,成为首个获批的由国内自主研发的mRNA疫苗。泽润2价HPV疫苗政府订单与批签发均有所斩获,有望逐步带来业绩增量。维持增持评级。

   支撑评级的要点

   mRNA疫苗印尼获批EUA,成为首个由国内自主研发的并在海外获得使用的mRNA新冠疫苗。公司与军科院、艾博生物合作研发的新冠mRNA疫苗(沃艾可欣/AWcorna)于2022年9月30日获得印度尼西亚食药监局(BPOM)的紧急使用授权(EUA)。用于18岁及以上无新冠疫苗接种史的人群进行2剂接种;或用于18岁及以上完成新冠灭活疫苗基础免疫的人群接种1剂作为序贯免疫加强。同时AWcorna也是目前唯一获得清真认证的mRNA新冠疫苗。AWcorna冷链运输条件为2-8摄氏度,较为宽松。

   mRNA疫苗有效性高。mRNA疫苗能够同时刺激体液免疫与细胞免疫,免疫刺激效果优秀。本次新冠疫情中,欧美发达国家大量采用BNT162b2(BioNTech)和mRNA-1273(Moderna)作为接种疫苗。同时,mRNA疫苗更新速度快,可选取特定片段表达,在应对快速变异病毒时比其他技术路线更具优势。2022年8月31日,美国FDA批准Moderna、BioNTech/辉瑞针对OmicronBA.4/BA.5的二价新冠mRNA疫苗的紧急使用授权,以单剂加强针的形式在基础免疫或加强免疫至少2个月后接种。

   HPV2政府订单与批签发逐步增加。2022年9月,泽润HPV疫苗获批签发8个批次。9月14日,公司中标福建省疾控中心HPV采购项目,订单总额1.421亿元。根据2020年第七次人口普查结果,0-9岁女性群体数量近8000万人,10-44岁女性约3亿人。随着国内各省市HPV疫苗普及工作的推进,市场空间有望逐步带来业绩提升。估值

   我们维持此前的盈利预测,在不考虑新冠疫苗的情况下,公司2022-2024年将分别实现净利润13.07亿元、20.48亿元、25.34亿元,维持增持评级。

   评级面临的主要风险

   研发不及预期、审批监管风险、销售不及预期、疫情变化。